中国式价值投资1各位书友大家好，今天我们找了一本书，来继续给大家讲投资。这本书的书名叫做，中国式价值投资，作者是李驰先生，被媒体称为中国巴菲特，也是深圳同威投资管理公司的创始人，他一直在中国践行巴菲特的价值投资之路，但也被网友们诟病，说他的基金业绩不行。说他的基金有点像指数，涨的时候很好，跌的时候同样也挺凶，但有的时候我们需要看的更长远，跑得快的未必能够跑得远，我们先来介绍一下他的投资理念，有没有价值，您自己判断。中国股市一共20几岁，但却经历了太多的大起大落，而且问题很大。为什么A股总是熊长牛短呢，跟我们的市场设计有关，太多的散户参与，而散户的特征就是赚快钱。喜欢炒概念。而没什么耐心。所以总是一把梭一波流，股市一涨就千军万马来相会，股市一跌就皮皮虾我们走。没什么独立思考也没什么判断。只是扎堆而已。老齐要说，其实现在炒房子也是同样的道理，这也是为什么我反复强调，楼市已经严重金融化了。因为看到了中国股市的影子。虽然A股现在自娱自乐，完全跟国际股市不是一个玩意，但随着中国的开放，A股总有一天会像国际成熟市场考虑，所以这才是最大的趋势。短期跑输跑赢并不重要，重要的是未来的A股会对价值做出回应。作者举了一个故事，来讽刺中国投资市场的羊群效应，这个故事大家可能都听过，那就是一个石油大亨死后想上天堂，但那里人太多挤不进去，于是自己放了个假消息，说地狱里面发现石油了，于是天堂里的人纷纷跑向地狱，天堂顿时空出了很多位置。而那个石油大亨却犹豫了，这么多人都去了，莫不是被我乌鸦嘴言中了，真的发现石油了？于是他也匆匆向地狱走去。这其实就是索罗斯的反馈环理论，认识会逐渐改变现实，而现实又反过来改变认识。股票就是一开始大家不信他能涨，但到后来是不信他不涨。于是国内市场出现了一个奇葩现象，垃圾当黄金卖，而黄金却当垃圾卖。比如当年的中远认购权证，行权价19.26。此时离行权还有5天，股价只有11.71元，那么很显然5天股价已经不可能涨到行权价以上，所以这个认购权证连擦屁股纸都不如。但当天的收盘价却有9毛5，所以这个市场理性吗？一分不值的东西，大家还在那炒来炒去。这里面老齐解释一下，这些人都是傻逼不成，并不是这样。有人就愿意在地板上把他推高，因为价格足够低了，所以反弹一点就赚好多钱。这里面有两股力量，一个是接盘侠，知道这东西已经一分不值，继续拿着只能坐以待毙，所以时不时的会发动小反弹来吸引外来资金上钩，能卖出一点是一点。而这个外来资金就是炒作的钱，大家也乐忠于这种差价交易。比如在地板上1毛钱很轻易就能推高到2毛钱，那么一下就赚了个翻倍。原来的这些认购权证持有者就是制造这种短期投机的机会而脱手的。但炒作归炒作，5天以后这个东西的价格肯定归0，这个事实是不变的，有些手法高超的，可以在这个过程中赚点钱，但大部分自认为聪明的人，却在这个过程中，买来了一堆垃圾，连擦屁股纸都不如。至于2-8现象，作者表示非常正常，短时间内题材股概念股爆发力很好，但长期投资还是要看蓝筹价值股。因为这才是确定性的机会。这点其实老齐也多次跟大家说了，返回去看好的股票从来不会跌破月度均线，永远保持30度角向上，而题材股一般会大起大落。比如暴风集团，能从4块多涨到148，也能从148跌到36。作者相信好货不便宜，特别是有人把炒作A股的方法拿去香港炒仙股，结果赔的裤子都输掉了。但就目前这一套在国内股市来说，确实还有用，老齐就听说某研究员出策略报告，先从宏观到行业，从行业到公司研究了一遍，又反过来从业绩倒推了一遍经济趋势。结果选股的时候，还是选了一只底部放量的。什么意思，就是说研究的时候在考虑价值，但却对结果不自信，还是找一只大家都买的吧，这样我也不会犯什么错误。可见代表价值投资的研究员自己，对于价值本身都已经没什么信仰了。那么问题来了，在中国这样的市场做价值投资学巴菲特行不行呢？首先你得了解什么是巴菲特，很多大妈了解巴菲特就4个字，买了不卖。结果08年亏惨了。甚至赔了9成，于是对着巴菲特的画像破口大骂他是老骗子。但巴菲特也是宝宝心里苦啊。人家买了不卖的是可口可乐，而买中石油的时候，也是低买高卖赚价差的好吗？2007年7月，巴菲特卖出中石油，A股的大爷大妈们还喷人家卖早了，巴菲特不过如此。多拿几个月，至少再多赚50%。对就是这话，跟现在喷人家李嘉诚的一模一样。结果怎么样就不多说了。巴菲特除了卖中石油，还在美国卖了很多股票。等金融危机爆发，股市崩盘。全市场暴跌之后，人家又回来抄底了。有没有发现你总是和巴菲特擦肩而过，互道傻逼？而且总是你先赚钱然后巨亏，他总是少赚小赔然后暴富。所以巴菲特说的那两句话只有14个字，确实是大家一辈子都参不透的，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。那现在我该恐惧还是该贪婪呢？别说A股投资者不知道，美国人也不知道，2008年金融危机1年之后巴菲特呼吁大家买股票。结果美国人说巴菲特是在捞政治资本，只是表现出很爱国而已。结果后来一看，还真是那个时候最适合抄底。所以人家即使告诉你了，而且是亲口告诉你的，你也未必敢信。因为每个人都觉得我应该比巴菲特聪明一点。也许你会说这都是老黄历了，那么现在李嘉诚提前了2年抛售房子，投资欧洲。现在你是不是正在骂这个老狐狸是在捞政治资本。所谓的抛出国内房产，只是政治避险而已。这已经成了一个大家最愿意相信的说法。作者说2009年他和索罗斯有过一次交流，索罗斯当时提出了自己的三大法宝，安全、常识、专注。有人很奇怪，索罗斯一个大投机分子，提什么安全啊？索罗斯的安全讲的是生存才能发展，如果你不能活着，那么以后的机会也就跟你没关了。所以认错是必要的，要在确定性的机会和趋势面前才敢于重仓。如果机会不确定，或者很犹豫宁可不做。作者问大师，投机者一般怎么持股，持股时间多长。索大爷回答，从绝大多数人不敢买的时候开始拿，一直拿到，所有人不敢不购买他的股票。读到这的时候，老齐也是一身冷汗啊。你们现在是不是已经不敢不买房了。不买房你收入就被通胀掉了，不买房你就再也买不起了，不买房你连在大城市的资格都没有，不买房你的孩子就没法上学。不买房你还能干什么？社会已经分级了，分成了有房的和没房的，听到这你还敢不买房吗？反正就是有太多的理由告诉你，买房是不会赔钱的，而不买房你就错过了好几亿。另一位投资大师比尔米勒，这哥们之前一直跑赢市场，但2008年输了个精光。他总结解释，如果一笔投资多数人都不认同，那么这笔投资就正确了。这也是老齐说的，投资这个事情，千万别相信群众。站到群众的对立面上去不一定赢，但至少有赢的机会，而你站在群众堆里，是铁定的百分之一百的输，从无例外。索罗斯在金融海啸时候说，所谓的投资，就是成功的投机。说白了就是你去预测未来的业绩，然后赚取利润的过程。所以投资并不高尚，投机也不可耻，都是要基于独立思考，以及对未来的判断。所以作者说这么多，他觉得用巴菲特和索罗斯两位大师的思路，并把它们融汇贯通应该是一个不错的主意。当然这里老齐并不认同。中国人从来都是小聪明，而缺少大智慧，总想青出于蓝，总想结合国情，最后却每次都学了个一瓶子不满半瓶子咣当，这里面要学习一下日本人，日本要学点什么，基本上就是百分之一百照抄。我们同时改革，日本明治维新，中国洋务运动，结果人家几十年进入列强，我们这还啥也不是。人家向巴西学足球，几十年如一日的学巴西。我们今天学巴西，明天学的德国，又学西班牙，最好把巴西的技术，德国的冲击力西班牙的控制都集中在中国队身上才好呢，结果学了半天连叙利亚都踢不过。所以自作聪明，非得要高特色，明明河上有桥，非要下水摸石头，是中国人最大的问题所在。虽然反对，但我们本着读书的原则，还是要给大家介绍一下作者的考虑，他是想从巴菲特那里找买入机会，而从索罗斯那里学卖出方法。他说不怕慢，不怕站，只怕后退，那么这句话又是什么意思，到底巴菲特和索罗斯的方法又该怎么组合应用，咱们明天再讲。本内容节选自《中国式价值投资》本书已经播出收听完整版+音频说书内容欢迎下载齐俊杰看财经/知识星球app近期我们还播出了如下书籍《雪球岛系列》及《说估值系列》全集掉入这《88种股市陷阱》是你投资不赚钱的根源日本股神的交易秘诀《Cis股票交易术》！凭一己之力撬动日经指数！经常听到“估值”，但你真的懂什么是估值吗？《学会估值轻松投资》中国巴菲特！国内顶级投资人！如何寻找投资《价值》扫描图中二维码

基金作战笔记

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，之前我们讲过一本书，叫做金钱博弈，说的是投资银行家单伟健代表新桥投资，收购韩国第一银行的故事，很多朋友也是第一次了解了单伟建这个人，最近他以600亿，拿下了万达60%的股权，基本算是把王健林捞上岸了，但是也踢出局了，那么单伟健到底为啥能突然出这么大的手笔，能够拯救中国首富，他又有怎样的成长经历，今天我们就来讲讲，他之前写过的一本自传，叫做走出戈壁。

大家应该都在等着今天晚上的杰克逊霍尔的年会，主要是看鲍威尔的一个表态。现在很多人都在讨论到底降息还是不降息，也因此吵得不可开交，其实没必要吵，因为这个事没办法去判断，谁也没有绝对的把握。我也只能说概率，现在概率是90%以上是要降息的，但降50个基点的概率，其实还是比较小，估计只有40%吧。那有人说加息有没有可能？我觉得加息的概率是0，基本上不会加息。现在就是降和不降、降多少的问题，那么我觉得有90%的概率是要降息的，且大概率还是降25个基点。可能有些人不同意这个观点，就觉得是不降，这个事也没有必要去争论，因为到了9月自然也就能知道了，所以现在争论也没意义，也不可能争论出个结果。但关键的关键是什么呢？就是降息之后我们的反应，现在也是一个未知数。就是说美联储降息之后，国内跟多少跟不跟也是一个关键因素。比如说，如果美联储降息25个基点，那么同期央行能不能也降20个基点下来，其实也是非常关键的。如果同期央行也能降20个基点下来，那么对于整个的股市整个的经济，是有明显的提升作用的，这就说明释放了一个比较明确的信号。但如果美联储降息之后，央行没还是没反应，我觉得现在这种可能性也是挺大的，特别是8月没降息之后，因为8月份其实它是能降息的，但能降没降，或者说基本上就是不想降了，所以我觉得现在这个可能性也是比较大的。那如果这样的话，对于中国股市反而是不是很有利了。为什么会出现这种情况呢？就是大家都觉得现在美联储降息，央行就应该是顺理成章的跟着降。当市场有这个预期了，如果美联储降息之后央行还是没跟着降息，那等于又打破一次预期。打破预期就意味着这个市场还要出现更为悲观的反应，说白了就是一次次的打破预期，那可能就会更失望，市场可能就会出现我们之前说的，最后一跌的下杀了，所以说这个还是挺重要。但现在也没法预计，一个是美联储降息不降息，另外一个就是国内降息不降息，所以说那只能等着去看。现在来说，市场情绪已经非常非常悲观，我们看到最近整个市场下杀，基本上都是下杀的小盘，等于是国内的资金在不断的撤出、不断的被挤压、不断的在卖出，这就导致了整个市场，我觉得也出现了一定的流动性问题，可能跟最近预期的变化是有一定关系的。现在大家的预期确实是比较差，因为说了好多次逆周期调节，但是没有看到任何的动作，这个确实让大家信心比较差，就是如果说了不干还不如不说。为什么会出现这种情况？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、保险承诺的保本保息，最后兑付不了，大佬会兜底吗2、都说银行为大盘贡献了六七百点的涨幅，如果减掉的话代表真实大盘在2100点附近吗？3、银行涨了那么高，指数这么低，将来银行要是跌了，指数怎么涨？4、以后即便有行情，也是结构行情。我们这种简单买指数的策略，会不会根本就赚不到钱？5、大家都期待最后一杀，会不会就没有最后一杀了呢6、市场传言21年发行的封闭基金集中到期是否为真？多大规模，对市场影响几何？7、阿里巴巴有望9月纳入港股通，国人能购买阿里了会对他股价抬升有帮助吗？8、黑悟空的发行虽然在经济低点，但是却能造成如此大的影响力，有没有国家对娱乐的引导在里面？是不是他也踩中了发展服务娱乐的天时？9、昨天说悲观的都失去理智了，是不是要恢复这种悲观需要花更长时间10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。老曹的健康圈开圈了！这里的大夫都是老曹的挚友师长，这里不说没毛病、也没有用的套话废话。让大家有个私人医生。告诉大家如何科学看问题，缓解焦虑，第一时间知道要不要去医院、去哪儿看、看什么！我们的尝试希望得到大家支持！三天不满意也可直接退款！【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们连续讲了辜朝明两本书，大衰退和做被追赶的经济体，在本书的最后，我们也找到了作者对于当前中国经济的观点，以及面对逆全球化，未来中国要面对的巨大挑战，我们的政策该如何调整。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。读书之后，投资的心态，会明显不同。小城市也会进行房地产收储吗？没能降息！策略上要做调整吗？这周主要看政策加码！楼市调整可能还远没到位！

今天早上起来我们说到了房子这个话题，其实这个事大家关注度是比较高的，甚至比股票关注度还高，原因就是因为大家的这个更多的财产其实都在房子里。前几年其实我们一直说如果不住的房子尽快卖，但是当时骂声一片，大家都觉得房子永远涨永远不会亏钱，结果这两年急转直下，预期也就急转直下。然而现在很多人反应过来了，但也是想卖恐怕也卖不掉了。现在还出现一个更加凶险的情况，就是租金开始下行了，最后发现，楼市跟股市的杀跌逻辑其实是一样的。什么叫杀跌逻辑一样？就是一开始杀估值，然后第二阶段杀业绩，而这个租金下行，其实就是楼市杀业绩的阶段了，最后恐怕就会杀信仰。所以就是三波下跌，第一波杀估值，第二波杀业绩，而业绩是什么呢？对于房子来说业绩就是租金，你的租金回报率没涨。原本应该是价格下跌，租金不变那么租金回报率上升，结果发现租金在下降，而租金回报率不但没升甚至还逐渐下行。这样对于房子来说相当于就是杀业绩了。那在这样的情况之下，未来将进入一个缓慢下跌的阶段，目前急跌基本上快到头了。在这个收储之后，市场上的新房供给会明显减少，新房供给减少之后对于一些这个二手房来说，可能会有一定的价格支撑了，但是这个价格支撑应该只是一个短暂现象，大概维持一年左右估计也就会出现一些变化了，就是我们早上说的，租金下滑开始被大家所关注。一旦租金持续下行，那么对于想拿着房子出租的人来说，就非常不划算了，租也租不掉然后房子还不断的降价，最后就会耗掉大家所有的希望，就开始抛售。当大家都抛售的时侯，对于二手房来说，就进入了一个缓跌阶段，也就是我们说的杀业绩阶段。杀业绩阶段再持续几年之后就变成杀信仰，然后房子就持续见底开始走一个L型，现在基本上急跌算是走完了，有些地方恐怕已经跌去了30%-40%了。今天还有很多人让说说收储这个事小城市会有吗？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、美国昨天的就业数据怎么还涨了，是预期管理吗？2、大摩下调咱们和港股的预期，您怎么看？是舆论战还是真有其事？3、国家收储的房子是只能出租给个人吗，会不会有人以比较优惠的价格，整层或者整栋的租下来当二房东？4、财政部将设立3万亿平准基金是真的吗5、中国降息是不是应该在美国之后更有利？6、我国的芯片国产化率是要等一个什么契机，然后才去快速推动吗？目前除了华为，并没有看到其他品牌或者产品零部件国产率提高，感觉现在的力度温温吞吞的7、黑神话业绩这么好，游戏ETF，传媒不反应呀8、前天中证全指破位，昨天并没有出现反包反而又跌了，是不是意味着这次会出现深度下跌9、可以聊下科创50吗？里面公司质地如何，

早上非常重要的消息就是今天果然还是没降息，维持了一年期和这个五年期的利率保持不变，降息预期落空。其实这次降息信号意义大于实际意义，之前我们也说了现在最主要的方向还是财政的扩张，财政为主货币为辅，财政如果不发力的话，货币政策是没有投放渠道的。现在从整个的信贷数据来看，社会资金的需求其实是十分有限的，处于一个钱多需求差的一个情况。那么在这种情况之下，财政就必须得先积极起来，货币政策这一块只能起到打辅助的作用，并不能起到主攻的作用。那么今天没有降息其实不是能不能的问题，刚才我们也说了这个汇率已经7.12了，所以就不是能不能的问题，而是想不想的问题。很显然就传递一个不想降息、不想宽松的信号，对于市场来说传递的信号意义就比较差了。也就意味着这次可能之前表的态，又是保证完成任务，又是政策增量之类的，可能一下就让市场的这个情绪再次陷入悲观当中。现在大家会更多的关注很多表态性的东西、喊口号性的东西，实际落实下来没有，所以说这次没有形成连续降息，对市场预期可能会有一些影响。对市场预期我们觉得还是不太好的，虽然说即便它降了用处也不大吧，但是信号意义是十分强的。因为你连续降息跟多长时间一次的这种降息，它的力度和传递的信号意义是完全不一样的。如果能够连续降息的话，那很可能一下就把市场的整个气氛点燃，起码能够带动整个市场风险偏好的修复，但现在没降，就说明政策的这次力度仍然不会很大，那更多的还都是一些喊口号的东西，并没有太多的实际的东西落地，对于市场来说可能还是以防守为主了。现在去进攻应该是要这个防着一点，或者说是没有太多做多的理由吧。之前我们说了就是没有做多的理由没有买入的理由，如果这次降息能够降下来的话，那么是明显的一个买入理由，但是这次降息没成，那这个理由仍然不存在，各路资金也依旧会苟着，不会去进场。再来回答一下大家的问题吧，之前说红利转300就看今天是不是降息，那除了降息还要不要关注其他指标或信号？今天没降显然就红利还不能转300，红利还在，未来一段时间可能还会有他防守意义。我觉得这个从风格的角度来说，如果这次降息发生，那就是能够逐渐的转300了，但是没发生那就还得苟着继续防守。这个相当于模型，那经济模型就是一些经济数据，往上走就是经济回升，那么就是走大盘成长，也就是300这类；如果经济回升没发生，或者说经济未来还是看空，那就还得是红利，股息率的逻辑，这个就是跟经济相关。比如美债利率往上走的时候是红利，美债利率往下走的时候，更多的是一些中小成长，这个模型反正有二三十个指标。但是说到底，其实还是经济的预期是最重要的。至于现在没有这个经济的预期，300为什么最近表现也还可以？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、如果这次不降息，后续政策也还是不积极，陷入比较长的弱衰退，仓位和组合上需不需调整3、如果今年要完成5%的目标，至少要再发多少债券才行？这个大致是怎么算的？4、大家对黄金有一致性看多预期，请问这是否表明了黄金已经到了危险区间？5、保险利率上限降到2.5%了，以后会越来越低吗？还是会随着股市的好转波动？6、银行储蓄利率3年内有没有可能到1以下7、解禁潮来了，会给我们带来什么影响？8、齐老师：您说未来三年我们芯片自主率达到80%，那目前我们的自主率是多少呢？9、今天降息了吗？请第一时间解读一下10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。这周主要看政策加码！楼市调整可能还远没到位！若九月美国不降息！对我们有什么影响？腾讯的业绩也完全没有反应！

我们该如何应对坏事情《逆商》《人口战略》是未来几十年我们最大的基本面命由我作

先来说说最近的市场，其实就是在反复开始缩量筑底的行情当中，所以说大家的心态基本上都处于一个崩溃的边缘，也非常能够理解。这段时间其实涨跌幅度应该都不会特别大，还会比较耗人气，但是市场反弹可能也会随即展开。因为整个的市场人气越来越弱之后，也就说明盘子已经变得越来越轻了，买卖双方都对此不感兴趣，但是卖现在是一种情绪式的力量；而买却是一种集中式的一些力量，就比如说他受到一些大机构的影响会比较多一些。另外就是这周重要的这个时间窗口，包括美国的央行行长会议、中国的LPR的降息窗口，这些都可能会引发市场出现一些变动，我们也是拭目以待。再回答一下今天大家提出的问题：股市如果赚钱效应变的很好，会对房地产市值有虹吸效应吧，会加速房价的下跌吧？我觉得不一定，股市跟房地产可能会有一个同步效应，就是说如果股市变好了，房地产可能弄不好也会止跌。因为大家赚了钱之后，还是有人愿意去买房的。那么现在就需要一个赚钱效应先出现，得先出现冷启动，而且股市冷启动的容易程度要比房地产容易的很多。房地产现在下滑速度也很快，造成了现在整个的资产负债表都在收缩阶段，所以也要同时的进行，包括我们看到国家对于房地产收储、大资金对于股市的一个增持……其实都是一个思路，就是让更多的国家的资金进入资产市场，然后拖住稳住价格。但是这个短期确实也比较困难，特别是楼市，因为楼市的体量太大了。房地产收储能不能好使？这个也得两说。因为现在大家对于楼市的这个心态，只能说你把新房收住了产能过剩收住了，但是对于二手房，大家的心态已经完全变了。所以我觉得房地产下跌应该还没有结束，等啥时候楼市跌的跟股市似的，连看的人都没人愿意看，我觉得就差不多了。所以应该还得有一段时间，至少从周期和幅度上来说，楼市的下跌幅度应该还不够，而且也没有达到我们之前说的租售比3%的目标。因为租售比是租金比房子售价，当房价下跌的时候，经济受到牵连，往往租金也下跌，所以这就比较困难了。一个城市的租金，并不是房东决定的，而是一个城市的平均收入水平定的。那么大家现在就是收入水平和预期收入水平持续下行，所以导致了大家的租金也在持续下行。欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、开挖运河利好哪些版块，挖掘机？白酒？3、齐老师聊聊社保基金，最近加大对关系国民经济命脉和国计民生的战略性、基础性领域的长期股权投资力度什么意思4、香港有50%新加坡有70%的居民是住在政府提供的保障房里，中国现在只有5%，我们也推高到50%的话，是不是卖不掉的房子就彻底砸手里了。5、您觉得存量房贷利率降到多少才合理？6、说说升腾910吧，市场都不反应这个利好7、聊聊创业板吧，光伏迎来好消息要多久才能反应到创业板上？8、如果心态好，现在满仓可以吗？有什么其他弊端吗？9、您说过可转债只有优质公司可以发行，他们的票面利率只有1-2%，即便这样岭南可转债也暴雷了，说明当下优质公司也撑不住了吗？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。若九月美国不降息！对我们有什么影响？腾讯的业绩也完全没有反应！这轮新能源的新基建投资！还能带来多少的收益？

创造性破坏，不断缩短库存周期，降低成本，也让生产效率越来越高。推动了组织和商业模式上的不断创新。产品更是快速迭代，消费者得到好处。比如一些家用电器的发明创造，大大节省了大家做家务的时间。

今天很多人问：九月份美国不降息，如果他们再扛一扛，对于我们来说会有怎样的影响，我们应该怎样应对？对于全市场来说，如果美国9月还不降息，那么就意味着降息预期落空，被视为一个黑天鹅，对于市场来说肯定是利空的。无论是对他们的股市，还是对我们的股市来说，都是一个不好的消息。如果不降息还加息的话，那中美股市暴跌的可能性就会比较大了。因为这个预期落空的幅度就会更大一些，所以说从现在的角度，包括这几天公布的数据来看，都给人一种刚刚好的感觉。也就是在引导预期，告诉大家我9月份要降息，而且降息25个基点不是50个基点。这些数据就是非常清晰的把大家的预期，引导到未来降息25个基点，没有衰退没有金融危机，现在已经是一个明牌了，并且可能已经开始在做降息的准备了。所以我觉得9月份降息，现在仍然是90%以上的大概率事件。当然，如果不降息，对于股市来说肯定是不好。欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、美债失业率又变好了，当下如果我们也管理一下数据预期是不是会更好？3、我国7月份美国债增加119亿美元，这是和老美达成了某种妥协吗4、讲讲川普对比特币的积极表态，对加密货币和我们的投资有什么影响吗5、股市与地方债有什么关系？股市是地方债的血包？6、怎么评价深圳公租房项目集体续租涨价66%的事情？涨价后已经接近市场房租均价的75%了7、昨天国家队盘中的两次放量拉抬是怎么了，试探市场意愿吗？8、恒指最近是怎么了，不反应利好了9、金属锑禁止出口意味着什么？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。腾讯的业绩也完全没有反应！这轮新能源的新基建投资！还能带来多少的收益？社会上的金融骗局还有哪些！

昨天美国公布的CPI的数据，直接导致了市场又开始交易美联储的降息，到底是25个BP还是50个BP。而且最近一段时间的经济数据又开始往回找补了，美国4.3的失业率数据把市场吓了一跳，但发现最近这个数据逐渐的比较平稳，既提供了9月降息的支持，又不会显得那么的恐怖。所以说最近一段时间下来，我们看到美国股市也逐渐的恢复了一个平稳的状态，对于大家的预期来说也是逐渐的恢复平稳。其实就是这样，之前说是美国开始交易衰退了，但现在发现这个数据就跟之前我们所说的一样，没有明确的提供衰退的信号，只是突然之间一个数据恶化，导致吓了大家一跳啊。但其实后面公布的这一系列的数据其实都在往回找补，并没有那么的恐怖。接着回答大家的问题，今早有人问：腾讯的财报超预期了吗？能带动互联网吗？首先我们不分析个股。但是从今天开盘的情况来看，并没有带动什么效应。腾讯昨天其实已经很不错了，在经济这么差的时候，腾讯还能够保持持续的增长，而且相当稳健，不断的回购。这波虽然也调整了一定的幅度，但是腾讯的调整幅度还是明显要小的。这种不断的回购注销，其实也是在不断的提高投资者的股东权益，这也是一个很好的方式，那么对于这块来说，稳定整个的恒生科技都是有比较大的作用的，从互联网和港股整体表现来说，我们还是比较看好的，港股这波的调整应该会比整个的A股要更加充分一些。A股现在比较麻烦，它的管控太多，比如说限制机构卖出，而且又是上海管的比较严，深圳管的比较松。也就导致大家现在尽量卖深圳的，所以我们看到一般都是权重股、指标股还抗跌一些，一些中小的股票可能压力就会更大。所以说在这种情况之下，可能不是大家主动的自发的这种价值判断，也就很难去判断。不过我觉得港股现在可能反倒比A股的结构更好一些，但是港股风险也有，主要来自于海外的风险，就比如说大选前后会不会再针对中概，或者再出现一些故事，确实是不确定的。所以说如果你要求稳的话，还是在国内找一些红利的资产，如果你要想去搏一些更高的弹性和更高的赔率的话，那么还是国外，而不是港股和一些中小的科技股。欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、居民中长期贷款7月末新增只有100亿元，这种情况有出现过吗?

福自己求《了凡四训》如何处理复杂且棘手的问题？《灰度决策》债券投资需要建立自己的投资体系《分析》财务其实是一种语言《一本书读懂财报》

先延续早上的话题，这轮新能源的新基建投资，到底还能带来多少的收益？先来说一下他是什么量级的，比如说海上风电的项目，1千瓦基本上是一万到一万五块钱，那么也就意味着一个项目可能动辄就要上千亿，或者是几千亿的一个规模。光伏电站要建的话也得是百亿千亿，甚至万亿的级别，核电的话就更贵了。所以说如果大量建设新能源地面电站、海上风电的话，总量加起来，保守估计肯定是过了几万亿的。那么不光能够消耗掉很多的光伏面板、风扇，大量的储能设备，肯定也还会消耗更多的基础的金属，比如说铜铝锌锡……这些基础设备基础能源。大量的新基建开建，对于整个国内的驱产能，将带来巨大的提振作用。新基建的开展保守估计可能不亚于当年的4万亿的投入。毕竟现在4万亿其实也干不了什么东西了，因为这种东西其实是极大的耗能的。另外就是新能源汽车这个方向。现在新能源汽车也是明显产能过剩的，那么怎么办呢？其实就是增加社会需求，比如各城市以后尽量多放新能源的牌，普通燃油车的牌就尽量不放。包括最近我们也看到了国三转新能源补贴2万块钱，那这种补贴以后可能也会变多。至于这个投入会有多大呢？之前我们说了国三的车是1,500万辆，如果是都换了的话是3,000亿的规模，当然不可能都换了，但是我估计可能会有1/3，上千亿的规模应该是有的。如果还不行的话，可能在后面还会有什么国四改新能源的情况，那国四可就多了。对新能源来说，其实也是这个逻辑。既然不能在全球卖了，那我们就国内去卖。一旦新能源车多了，对于相应的配套，比如充电这些设施，也都需要再建设。所以我们看到财政政策其实已经发生了一定的变化，从原来就是要单项目的收益，逐渐的转向了民生，转向了未来的一个方向。未来的一个方向就是积蓄更多的内部动能，那么未来在中美算力博弈之后，更多的其实就是能源博弈了。这种情况之下，我们早点去对新能源进行投入，或者是消化国内的这个产能，我觉得是有重大意义的。之前很多人都问：现在花钱还能在哪花钱？我们在回答的时候其实也一直说花钱的地方可多可多了。就比如现在新能源的投入、地面光伏电站、海上风电、核电，包括水电这些。另外一方面，其实更多的就是数据的一些处理，包括一些算计中心的建设，这个可能也更重要一些。但是不是一定会反映呢？不一定。因为现在市场太弱，这种远期政策对于短期市场的反映不一定会起到效果。说到底就是大家现在不信，现在这个层面的政策对于市场来说效果不会有特别明显。至于什么级别的政策或什么样的政策可能才会有明显？可能就是说某某某项目开工上马，投入了几千亿……这种情况可能对于市场来说才会有反应，得真金白银砸下去，针对某一项目具体落地了才有可能会有一些反应。对于现在这种长久发展的这种东西，短期不太可能会有及时性的反应。比如今天我都没提是利好创业板利好新能源，因为现在的市场不一定会反映出来，整个的市场还是明显偏弱的。接着我们来回答一下今天大家提出的问题：新能源的基础建设是不是就像医药集采一样房地产收储一样，实际是挤不出什么利润的？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、这个位置为什么要打配资？应该鼓励才对呀3、现在每个行业都有很多玩家，无底线的卷，其实哪个玩家都想去赚钱，只是有的靠资本，想把别人卷死，如果放开一些国企垄断资源的话，状况会不会好点呢？4、现在蔬菜水果肉类等价格涨了不少，CPI有所提升，但是老百姓收入在下降，日子更紧吧了，这样下去CPI提升是否可持续？5、最近的楼市成交行情咋样啦？有啥数据吗6、昨天您发了历史上楼市跌的时间和幅度，楼市下跌的时候，他们的股市是不是都不行？7、如果资金量足够大。那么只买红利指数。或者银行长期吃股息行不行？毕竟500万。四大银行股息率都已经有30万了。基本可以躺平。8、早课说未来财政发力在新能源基建上，那对新能源是不是重大利好，未来这块投资机会也比较明确，那现在是不是需要加仓这部份呢？9、请问银行ETF转红利低波会明显增加胜率吗？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。社会上的金融骗局还有哪些！经济越不好！越要远离邪门歪道大家都在等待着明确的政策发力信号！会影响后面的风格表现

今天我们来读一读，一本经济学非常实用的书，叫做经济学思维，是罗振宇特别推崇的一个作者李子扬先生写的。基本也是文章拼凑的一本书，作者说了边写作边思考。本书分为三个大部分，第一部分是经济学强拆三观，成本和收益是生活中永远存在的，第二章生活中的经济学，第三章才具体讲一些经济学的原理。我们今天先看第一章内容，经济学强拆三观，有些人觉得经济学很神秘，很高深，其实也不然，经济学主要就是分析成本收益的学问，是一门关于选择的学问。作者上来就强调，改革是一个不可逆的进程，任何过度悲观和过度乐观都是不正确的。改革带来了知识进步，而知识进步带来了财富。所以这才是改革开放的最大意义所在，改革开放之初中国8成都是农民，只有农业知识，而对于现代的公司制度完全都不了解，什么叫股份，什么叫管理什么又叫金融，完全是一脸懵逼什么都不懂。有几个明白人，也都受到排挤。而几十年改革走过来，公司的概念已经深入人心，而中国制造更是名闻世界。作者提出一个有意思的问题，什么无知最可怕？知道自己无知不可怕，不知道自己无知才是最可怕的，知道自己不会PS，你可以找地方去学，或者找会的人来干。而如果不知道自己哪些知道哪些不知道，上来就反对，那就是一种无知的反对。比如在改革开放之初，全国上下就是这种无知状态，不知道我们差什么，只是一味反对开放，反对改革。所以这种争论都是毫无意义的。作者还引用了朱锡庆的一个观点，知识是活动的副产品，大量知识都是无法用文字形式传递的。换句话说，很多东西是干出来的，不是学出来的。如果你只是学，从不实践，基本上也是没什么卵用。比如在计划经济里学市场经济，怎么学怎么蒙圈。中国改革之所以成功，俄罗斯改革失败，主要区别就是中国开门改革，俄罗斯一直在闭门改革。而在改革这方面，中国有个独特的优势，就是港澳台地区，一直给我们自己输出着易于接受的经验和知识。作者还举例温州，说温州改革之前是个穷地方，但当时穷地很多不光温州，但为啥温州最后发展起来了，别的地方却没发展起来，主要源于温州这个地方没法种地，国企也少，养不起自己，于是很久就有了经商的传统，小商小贩遍地。所以经商的知识很多，温州人走南闯北积累了很多知识，容易接受更加先进的东西。而反观东北，一直说黑土养人，国企遍布，所以对于外来的知识反而排斥，所以到现在反而落后了。我觉得这个说法很有道理，就好比老鼠掉到米缸里，等吃完了大米，就只能等着挨饿了。逆水行舟不进则退，安逸太久了，反而发现自己落伍了。中国开放始于第二次鸦片战争，那会就开始了洋务运动，但总觉得中学为体西学为用，所以一直不接受西方的东西，最后也就学得四不像，而日本反而学什么都学得彻底，敢于清空自己，无论当年学工业学制度，以及最近学足球，日本的学习能力让人吃惊，基本上1-2代人就完全学出了一个天翻地覆。而这种知识结构一旦扎根，便坚如磐石的变成发展的动力。这也是为什么德国2次世界大战，都被炸成废墟了，却依然10几年就能缓过来。那么说了这么多，中国未来怎么走呢？作者调皮了，说改良改良越改越凉，什么意思呢，就是说有些事并不以你的意识为转移的，世界上有三种事情，一类是非人类行为，比如地震，另一类是人类行为后果，比如房子不合格，塌了。第三种就是人类行为的意外后果，比如地震后物价上涨。所以你觉得越改革越好，结果却往往越改毛病越多。宏观调控那只看不见的手，管的越多的地方，反而越是乱套。我给大家举个例子，比如最近压产能，结果把商品压出一个价格暴涨。这都是宏观调控的意外后果，还比如拿房子拉动经济，结果发现房子卖了10万亿，贷款债务增加7万亿，结果GDP才增加5万亿。最后拉动经济的根本不是房子，而是债务。所以作者的观点就是，市场才是配置资源最有效的因素。作者说，经济学家们天天忽悠减税，但最后让马云做到了。通过电子商务很多淘宝卖家实际上免税了。这就是市场调节的力量，所以这就提出一个新的东西，老百姓没什么远见也没什么抱负，只想赚钱，这就是经济学人的假设，自私自利，每个人都想赚钱的时候，这就是巨大洪流，推动社会的发展。所以，推动经济发展和社会变革的，都是一个个经济人，也就是每个想赚钱的老百姓，想把生活变得更好的老百姓本身。不是亿万富豪也不是政治家的远见卓识。从这点看只要相信市场，给市场活力，有时候就足够了，繁荣往往是静悄悄的到来，而灾难则一定是大吵大闹的降临。所以最后作者给了一个结论，用了经济学家科斯的说法，中国的这一经济转型，就是哈耶克的那种，人类行为的意外后果理论的一个极佳案例。那意思就是说，中国走到今天的繁荣，纯粹是一种意外，并不是当年精心设计出来的结果。或者说当时设计者的认知，根本不可能设计出今天的繁荣局面。在中国有一种人充满了个人主义色彩，总是反对集体，总是排斥社会，动不动就关我屁事，关你屁事。但作者说了，如果不让他们和别人发生任何联系，仅仅保证他们衣食无忧，可能吗？他们估计就疯了。没错现在已经不可能有人脱离社会而存在了，他举例对比，北方一个小区电梯坏了，居民就给政府写信，要求解决，而很长时间解决不了，就一直写信。宁可电梯坏着威胁着人们生活，也什么都不做，只是等政府来解决，而温州一小区，广场舞扰民，结果居民自己商量，买了一个设备，干扰广场舞的声援，广场舞的问题很快就解决了。所以这就是心态的不同，你觉得政府是主人，你就只能等他来解决问题，而如果自己替政府解决问题，那就吃亏了。而如果觉得自己才是生活的主人，就应该自己学着去解决问题，目的就是先让自己的生活变好再说。老百姓的话叫做，谁难受谁知道。公共责任就是大家的责任，而政府只是帮大家打理着一切，每个成员都不应该放弃自己的公共责任。作者用一节内容来介绍干掉计划经济的三种武器，第一个就是价格和知识。上来就毫不客气的举了俄罗斯的例子，一个计划经济，由于没有价格，经济计算是不可能的，所以只能导致社会灾难。计划经济否定的是私有制，如果公有制或者国家所有，那么讨价还价也就变得多余，没有了价格所有的经济指标也就全部失灵，全凭计划经济设计者的安排来调动分配物资，由于不可能洞悉，每个企业的真实需求，和老百姓的真实需要，所以经济运转效率极低。作者举例，可以用铁铝铜陶瓷来制造盘子，但到底用什么做最好呢？不知道，所以只能蒙着来。其实这个问题放在市场经济中就很好解决，你看老百姓买哪个，就造哪个嘛！哪个利润高，销售好，就多生产，没人买的自然也就不造了。这就是市场指挥生产，也是经济学家米瑟斯提出的打掉计划经济的第一种武器，价格。那么第二种武器知识是谁提出的呢？就是著名的哈耶克，他说只有市场体系才能有效的利用存在于不同人的头脑里的分散的知识。计划经济在这方面只会一败涂地。那么知识是什么，不光是数理化，比如你去菜市场买菜，小贩就比你有知识，他更懂的菜和肉。但你也不差，比他更知道你到底想要什么，打算花多少钱，能够接受多少钱。所以这两种知识碰撞，就有了价格。小贩赚大钱了，他就多种某种菜，而他如果赔钱了，他可能就不种了。比如猪肉就是这样周期波动，猪肉价格高，养猪的多，很快猪肉价格就下来了，都赔钱，养殖户就杀猪吃肉。过一段猪肉供给少了，自然价格就又上来了。但计划经济是无法这么波动的。有人问了，计划经济这么糟糕，但苏联也70年，而且军事实力航天实力有目共睹，怎么解释？这就要拿出第三种武器，那就是他自己本身的变修。计划经济只能是多中心的，局部的，或者说是暂时的，二恶不可能是绝对中央化的。中国60年代所批评的苏联变修，正好解释了这个问题，要不是变修苏联恐怕都维持不了70年。而经济学家波兰尼就区分了两种秩序一种是设计出来的，第二种是自发的。前者只能是数目小，比如家庭内部公司内部等等，而后者才是国家经济应该存在的方式。他举了个例子，比如飞机场，飞机的起降就是计划经济的结果，但比飞机多出上万倍的汽车的行驶，就永远不可能像飞机一样通过计划来指挥。所以苏俄战时共产主义，是有进步意义，也解决了问题，但终究不是一个常态。迟早有进行不下去的一天。作者还举了大清农民的例子，他们会隐瞒产量少交公粮，并不是对制度反抗而是为了生存达成了某种共识。催缴的人也不敢过于严格，因为他们知道把农民逼死了，他们的任务也完成不了，更何况收上来的东西也不是自己的。所以这其实已经是市场化的对立。而现在的一些国企依然出现这种反行为，对于国企的业绩和成本没人关心。现在很多著名的企业，比如海尔格力，改制之前都是业绩一塌糊涂。所以不管你想不想，在计划经济中不断的有市场经济元素在跟计划相对抗，但这些市场元素，也经常遭到各种各样的迫害和中断。这就是今天的内容，我们明天讲讲，市场的参与者以及企业家与政府的关系。还有贸易战有效果吗？本内容节选自《经济学思维》，本书已经播出收听完整版+音频说书内容欢迎下载知识星球/齐俊杰看财经app我们还读过：通过《泡沫经济学》看日本楼市泡沫如何破裂？跟我们像吗？一个小岛上的故事！看懂经济学、货币、大国博弈一课经济学！高关税真的对本国居民有利吗？大败局！世界500强的民企负债7000亿！巨亏800亿！启动破产重整！用周期能预测未来吗？现在又该如何定位周期【两个群分开运营

明天我们来讲，如何在副业中，不断地打怪升级，把你的副业从不赚钱，做到收益满满甚至超过主业，咱们明天再见。本内容节选自《副业赚钱》本书已经播出收听完整版+音频说书内容欢迎下载齐俊杰看财经app

早上的文章留了一个话题，就是现在社会上的金融骗局还有哪些坑？其实仔细想想，但凡在这个资产荒的时代，还能够承诺你一个不切实际的收益的，你们都要去仔细思考一下，有些可能并不是什么金融产品，而是实业的一些产品。比如说承诺你开店几年稳赚、几年回本的，我觉得都要仔细。说到最后，其实跟资金盘的性质也差不太多，只是他是有点实质性的东西。比如说帮你开店让你上货，这些东西背后的逻辑其实都是一样的。所以但凡现在承诺一个不靠谱的收益的都要小心，就比如很多人说我认识什么人，然后能拿到什么资源，最后这个公司能上市，保你10%……我觉得这种东西就尽量别信了，没办法去辨别真伪，我们就当假的听吧。毕竟今年整个IPO节奏都是完全收紧的情况，现在的投行可能连过去的1/5可能都没有。那么在这种情况之下，他拿什么承诺和肯定IPO给你？现在证监会都不知道肯定会发谁，那他怎么会知道？我觉得这块也是一种庞氏骗局，一种金融的骗局。还有就是之前前几年的那种租赁租房，这种也是资金盘。我们就说一些长租公寓，他收过来的价格比他租出去的价格还要高。那他怎么赚钱呢？他其实就是资金盘，不断的收不断的往外出租，然后他给房东付租金的时候慢慢付，一个月一个月的付，但是他从你这拿租金的时候，直接拿半年拿一年的租金。这样他收钱的时候快付钱的时候慢，也就形成了一个资金池，在这种资金池的情况之下，他不出事则已，出事基本上就是跑路了，也就没办法对付了。很多这种东西大家都要小心！有的时候不一定是投资理财！就拿刚才那个例子来说，租房、开店这不是投资理财，但一样都是资金盘的玩法，最后大家也会出现巨大的损失。包括我们看到很多的说带你做生意带你创业，这些其实也都是类似的一些做法，还有就是对于一些完全不合理的收益要谨慎。现在这个股市都跌成什么样了，大家也都知道。债券的收益率，长债是2.3%，那么这就是你能拿到的最安全的收益了。如果有人说我能给你一个固定的5%、6%的收益率，那你就一定要小心了，他凭啥能拿一个6%给你？如果拿一个5%、6%的给你，也就意味着他就要去做权益，但是权益现在又没有收益，那他怎么能给你这个超高的回报呢？所以有的时候一定要想明白一些！说着的功夫金融数据出来了，7月CPI同比涨0.5%，预期是0.3%，7月PPI同比下降0.8%，预期也是降0.8%。就说PPI是符合预期的，CPI是超预期的。为啥CPI会超预期？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、庞氏骗局最后都是玩不下去的，做局的人自己不知道嘛？他们图什么？2、我们的十年期国债收益率下行，传递了哪些积极信号吗？3、这次国家对国债下手会不会影响银行的理财产品4、国家对房地产收储，三四线一下城市或者县城会涉及一点吗？还是以一二线为主，其他城市看出租率适当收一些？黄金还会涨吗？5、昨天晨会说熊市多巨阳，牛市多巨阴，能详细说一下为什么会这样吗？6、但斌说现在有点像1987年股灾，有什么相似之处吗？7、美股总是在交易衰退预期，是不是大家都有所预期的事情反而没啥风险了？历史上的金融危机，是不是也都是突然爆发的？8、说说美国失业人数又反抽了，天时是不是要消失了9、百年之未有大变局，经济周期理论还有效吗？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。经济越不好！越要远离邪门歪道大家都在等待着明确的政策发力信号！会影响后面的风格表现今天重点看超跌反弹的力度！

最近美元、美债收益率都出现了一定的反弹，原因就是当时跌过头了，人民币升过头了，所以现在又开始拽回来了。先来回答大家的几个问题吧：昨天深圳收储开始动手了，今天早上就看到报道原来有10多个城市已经开始收储征集了，之前都没有看到报道。这突然的出现，会是一个什么样的信号呢？其实也不是突然出现的，上周8月2号我还发过一篇文章，【大规模房地产收储即将开启！楼市要彻底变天了！】就是讲这个收储之后整个房地产变天，这篇文章当时就写了几方面，一个就是收储要启动，另外一个就是说所谓收储其实就是下场买房子。买什么房呢？就是买新房，就是开发商生产出来或者制造出来的，然后卖不出去的，那么国家就出手，把这些库存都给收过来。钱从哪来呢？是央行提供一笔3,000亿的再贷款，利率只有1.75，展期4次，可以撬动银行资金5,000亿，未来这个规模肯定还会继续扩大。前五个月只发了120个亿，还是远远不够的，那么后面肯定是要提速的。那么当年这个PSL专项债一共是搞了9,000亿，我估计这个收储再贷款应该也不低于当时的PSL专项债。会不会收二手房？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、上海楼王再现说明了啥？3、昨天央行收了2500亿没有续作，这会是给这个月降准做准备吗？4、您说，等政策出了，转300的逻辑是什么5、最近教育股大涨，是因为政策松动了吗？6、成交量6000亿了，之前近万亿的成交量热情结束了吗？又得熬着了吗？7、大A会不会已经计价了中东危机？8、如果美国走弱我们没有强起来，会不会等他们强起来热钱又去追他们。9、聊聊泛茶暴雷的事儿，这么高的回报率大家都信？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。大家都在等待着明确的政策发力信号！会影响后面的风格表现今天重点看超跌反弹的力度！看今天A股能否走出独立行情！为什么说下一波中产返贫是创业开店

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最近大家都在关注政策方面的一些变化，比如昨天国资委发布，涉及卫星导航芯片，算是利好吗？力度几何？我觉得中性吧，现在这种力度的政策，对于市场来说不会有太好的利好方面的解读，更多的是各经济口都开始政策方向的释放。包括我们看到昨天电力设备也是要做投放了，就是说现在在努力的找地方花钱。那么这个花钱也是个技术活，在哪花钱能够第一不产生产能过剩；第二不至于赔的太多；第三还能够不对于现有的经济问题造成挤出，所以说现在这个也是比较头疼。从我们最近了解到的一些情况来看，说句实话再搞基建挺难的，因为现在边际效应已经比较低了，大家愿意搞基建的意愿也逐渐在降低。那财政政策后面可能就会逐渐的导向于民生了，也就是给大家刺激消费或者补贴。这些其实就相当于是改善负债端了。包括我们看到降息其实也是改善负债端，就是让老百姓的这个负担先能够减轻一些。因为现在去投什么重点项目确实是比较难，而且项目现在上马可能也会比较慢，那么能不能短期之内见效，现在也是一个不确定的因素。所以说今年上半年最主要的就是地方债那边，至于地方债为什么发的比较慢？之前我们也说了，主要就是项目审批不上来，大部分都是烂项目。现在就是拿这些钱先去化债，化债了可能后面会有一个明显的放量。其实也可以看到最近发债的速度已经开始逐渐的提起来了，上半年少发了1.8万亿，那么下半年可能就要把这1.8万亿补回来。所以说下半年发债的速度还是非常快的。至于有没有可能说完不成呢？我觉得这个可能性是比较小的。因为要完不成的话，就需要改预算。如果未来要改预算的话，也可能只会往上赶，就是增加特别国债的额度，或者赤字率的标准。往下赶的可能性现在不是很大。欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、天时和地利老不同步咋整，发个债怎么就那么难。3、外资也回流了，量化限制了，也窗口指导了，到底是谁在卖？4、为什么国家不趁着外围大跌的时候把大盘拉起来，形成内外共振？5、讲讲这几天拔网线的事吧，美股历史上也有拔网线的事吗6、外盘大起大落，我们还是以不变应万变吗？7、西落是不是未必东升?什么时候适合布局美股？8、昨天说恒生没GJ队护着比大A更健康，需要调部分仓位去恒生吗9、风格轮动最近会调仓吗？最近想买10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。今天重点看超跌反弹的力度！看今天A股能否走出独立行情！为什么说下一波中产返贫是创业开店对房地产还能不能有期待？

今天我们主要关注的就是能不能出现明显的反抽行情，因为昨天A股很显然被亚洲暴跌给带动了。我们之前就一直说，说如果欧美日股市是缓慢下跌或者温和下跌的话，对我们是有利的。但是如果是发生经济危机式的下跌，那肯定都得跟着跌。可以看到，昨天上午日本股市跌5%的时候我们还能够红，但下午跌12%的时候实在是扛不住，而这种12%的下跌相当于交易危机了，所以说A股昨天也是出现了一个恐慌杀跌的情况。但从今天早上开盘来看，其实就已经是全面飘红了，那么A股今天也应该会有一个反弹，但是力度我们还要看看到底有多大。今天有朋友提问：我们明明升值那么多，为什么还是跟跌？其实昨天的升值得看是什么原因升值的，一个原因是我们主动升值，代表我们自己变好了。还有一种是被动升值，是美元变弱了。像昨天这种情况，就是典型的被动升值。并不是我们变好了，而是这个全球市场在交易美国衰退。那么在这种情况之下，对于我们来说利好效应肯定是有，但是没那么大了。再加上周边的股市还在暴跌，这种就相当于你肯定是有好消息，但是股市并不是一个好消息就决定的，它并不是线性的，而是众多的消息契合而成的。周边股市暴跌，导致了市场的动荡，恐慌情绪肯定要比人民币升值这个利好来的更加的强烈。所以说虽然昨天升值了，但是也在跟跌，这个是没办法的事情。如果发生每天都跌10%的情况，那肯定就是金融危机式的交易了，这种情况下，A股不可能独善其身的。但是好消息就是昨天晚上美国股市基本上算是止住了，那么今天日经又来了一个大幅的反弹，这些对我们来说都是有利的，今天就主要看看，我们能不能跟着也弹一弹，以及弹起来的力度。从总体来看，现在A股肯定跟美股还不能比，美股那边是牛市思维，咱们这边还是熊市思维。熊市思维是什么呢？就是涨起来就有人卖；牛市思维就是跌下去就有人买。所以说思维上还是有一个巨大的差距，从这个意义上来说A股比人家走的弱，我觉得是很正常的。如果说我们现在还能比别人走的强，那我们就是牛市思维了，现在也不符合这个常理。欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、是不是等外围不跌的时候，我们就有机会了呢？3、日本股市上蹿下跳的啥情况？这么剧烈波动说明了啥？4、向上熔断第一次听说，我们也有吗？5、全球资产大跌，要不要出来避一避，尤其是科技股6、人民币升值，美国即将加关税，家电的出海逻辑是否还在？7、现在大家都预期这个月我们会降息，如果不降会出现什么状况？8、中国半导体国产替代逻辑现在到什么水平了？这次消费品以旧换新以及设备升级改造会出台推动国产替代的相关政策么？9、山东编转企，收回事业编，铁饭碗的危机来了吗？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。看今天A股能否走出独立行情！为什么说下一波中产返贫是创业开店对房地产还能不能有期待？底部信号已经明显！今天主要关注回调压力！

先说说今天的盘面还是非常的强劲，我们这边是风景独好，开盘的时候4,300家下，运行了不到20分钟，现在已经是3,600家上涨1,400家下跌。社会服务、传媒、食品饮料、生物医药、家用电器。这些消费的主要方向现在都涨起来了，这个下跌的行业是越来越少，只有石油石化跌的幅度可能稍微多一点，然后电子受到了美国科技股的一些影响，可能也会也有一些调整。但绝大多数行业都已经往上涨了，而且是有一个加速的一个阶段。其实我们上周就说了，美股跌下来对A股来说不见得是什么坏事，起码资金环流开始启动了，那些钱原来是从A股这边不断的抽资金走的，那现在美股跌下来了，日股跌下来了，韩国也跌下来，中国台湾也跌下来了，起码在抽钱的概率就会比较小了。现在说白了就是两个周期，一个是美国那边的周期，就是我们看到美欧日都是从高点往下落的这么一个周期，我们叫做西落周期。西落现在基本上可能要发生了，但是东升会不会出现呢？现在其实还看不到。最近一段时间整个的市场都会出现一个比较大的动荡，那么在这种动荡之下，很多的资金也会选择避险，那么先去哪呢？肯定是先去债券，然后再找另外的新的权益方向，那么我们这个时候能不能把趁机把人民币汇率再降降息，这个其实是很关键的一个事。在周末的时候，大家都关注了巴菲特减持了一半的苹果股票的事，那么钱会来中国吗？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、您经常说现在已经反应了美国几次降息，这是怎么判断的？3、人民币这两天为何突然大幅升值？4、日本开盘就熔断，会影响我们吗？5、现在国家启动刺激内需，但是很多中小企业已经噶了，会不会收益群体只是在部分大系统内循环，传导不到百姓6、聊聊创业板的前景如何？7、猪周期怎么样了，有回暖迹象吗？8、请您展开说说这个：定位＝行业x企业x职位。这三项当中至少要保持一个不变，这样你拥有一个支点就比较容易做赛道切换。9、为什么说下一波中产返贫。将出现于开店创业10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。底部信号已经明显！今天主要关注回调压力！当预期被调动起来！就危险了！我们跟美国的经济比，差距在哪呢？

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动大规模房地产收储即将开启！楼市要彻底变天了！20240802作者：下载知识星球app找齐俊杰的粉丝群最近楼市有个事特别的重要，就是政策明确指出，要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。随后几天，各地也纷纷行动，郑州取消商品住房销售价格指导，今年以来，其实已经有沈阳、兰州、郑州、宁德等城市取消了价格指导，另有阳江、珠海、芜湖等地优化限价政策。那么这些到底什么意思？首先，所谓房地产收储，就是国家下场去买房子。以前房子是居民加杠杆买，比如2016年的涨价去库存，其实说白了就是老百姓加杠杆，把企业负债转移给购房人，但效果其实并不好，企业端负债没有下降，居民端负债猛涨。房企去了库存之后，并不收手，以某大，某园为首的这几个开发商，在三四线大量拿地，不仅没有化解风险，反而制造了更大的债务风险，而如今老百姓的杠杆率实在加不上去了，所以再想化债，房地产去库存，就必须得国家出手。其次，钱从哪来，之前央行提供一笔3000亿的再贷款，利率只有1.75%，可以展期四次，预计带动银行5000亿资金，就是专款专用帮助楼市去库存的，但进展不是很快，到了5月份，只发了120亿左右。如今最高指示下达，估计后面央行的行动会明显提速，当然这3000亿也只是开胃菜，主要是先跑通一个商业模式。一旦跑明白了后面就快了。跟当年的棚改货币化的PSL专项债一样，一开始规模也不大，但后来搞了9000亿。这次规模很可能与当年类似。第三，收购什么样存量住房，就是没卖掉新建商品房，所以你看到后面几个城市，都不在进行价格指导，说白了就是让他们尽可能的跌价，然后让楼市里的国家队进来抄底。价格可能会非常便宜。具体是5折还是6折，这个就得去看具体的协商了，估计也就是成本价，甚至比成本价更低。所以房地产收储，仅仅能够把一些开发商送上岸，至于想赚钱已经不可能了。甚至还要让他们把这几年赚到的利润都吐出来，光屁股离开这个行业。主动让房价下跌，

先继续早课的话题，很多人恐怕都会问未来房产税的收入、房屋租赁收入、消费税的收入，能不能替代这个土地出让金的收入？原来土地出让金差不多一年卖地7万亿，而现在一年可能也就4-5万亿的水平了，但是这里需要注意一点，就是这4-5万亿并不全都是收入。卖地的形式是什么？就是地方政府先去收地，收回来之后然后拆迁，拆完迁以后整备，整备完了之后再去找牌挂。这里面是有巨大成本的，这个成本怎么着都得有50-60%，所以说现在基本上是4-5万亿的土地出让金，算下来大概也就是2万亿左右的利润，甚至可能比这个还要少。现在消费税如果下移的话，基本上是解决了这个9,000亿。如果未来房屋租赁收入按照3,000亿的初始规模，9,000亿的终局规模来算的话，按照大概3%，也有个几千亿的水平，再加上房产税，基本上可以填上地方政府土地出让金的收入。所以说其实人家已经算好账了，第一，现在卖地已经无以为继卖不动了，如果还是一年7万亿的话，也就不会考虑这些替代性收入。现在已经明显下降到4-5万亿，未来再通过消费税、房房产税、房屋租赁收入，基本上可以弥补土地出让金所带来的这个损失。另外，未来地方政府的势权会明显减少，大拆大建基本上会越来越少，更多的项目工程是由中央政府来承担，这样的情况之下，对于收入来说影响就更小了。那么现在房地产市场，可能要面临着一个重大的一个变化，原来是通过卖地卖房的种方式，然后产生快速产生收入，带动整个国内经济发展。但是现在这条路确实走不下去了，因为已经到了必须要变革的一个时间段，那么在这种情况之下，未来肯定是要在财产上取得更多的收入。卖房卖地这种模式要向着收租金的这种方式来转变了，大量的土地、房子已经卖出去了，那未来肯定就要在存量上想更多的一个收入。所以说房地产这个事，大家预期不要太高了，我觉得还是应该把心态放平和。未来这个房子，不再具备投资属性，就纯纯的变成一个消费品，而且还是一个可能不断跌价的一个消费品。再回答一下今天大家提出的问题，先来看看今天的开盘情况，开盘还是随着美国的市场大跌，中国股市开盘也出现了一个下跌的一个行情，但是跌下之后，马上出现了明显的反弹。今天很多人问，这个美股大跌，中概影响怎么样？要不要避一避？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。2、美债和美元指数走势分化，怎么看？3、请老师再说说日本汇率大涨，日本股市大跌的逻辑吧4、如果未来10年我们一直处于通缩的困境，在科技上又停滞不前，那咱们股市会是怎样的走势呢？介于日本和美国之间，一直在3000横着吗？5、前天9000亿昨天7800亿，咱们后面还要关注成交量吗？或者关注什么指标？6、现在的市场特征是不是可以拿出一定仓位做网格交易呢？7、水电高铁涨价，现在可乐榨菜

各位书友大家好，一直以来我们都在讲价值投资，但是呢，老齐发现更多的人还是喜欢技术分析那一套，总是被人家用两根K线就给骗走了。尽管没什么用，但却极具诱惑力，最主要的原因，就是因为这东西简单，仿佛对以前的分析，总是能够头头是道。但真实如此吗？技术分析其实就是一整套的交易系统，绝不是两根k线那么简单。今天我们就来借一本书，海龟交易法，来给大家讲一讲，什么叫做交易系统，交易系统跟你电视上看到的技术分析又有什么区别。这本书的作者是柯蒂斯费思，这个书里面的交易系统很多公募基金和私募基金都在用，而且确实有效果。也有不少雪球上的投资高手曾经推荐过这个方法，那么我们就来看看，到底海龟交易法有什么特别之处。注意您得坐稳了，这本书属于技术派交易系统，跟我们之前的价值投资理念，完全不一样，需要您有个观念上的转变。作者19岁那年，也就是1983年，他第一次来到芝加哥商品期货交易所，他第一次感受到了期货交易，并已经心向往之，这一次他见到了当时的传奇交易大师，理查德丹尼斯，在他30多岁的时候，就已经通过几千美元，炒成了几亿美元。这个丹尼斯相当高调，他认为已经找到了摇钱树，并在报纸登广告招聘培训生，说要传授方法给这些徒弟。甚至他说要给他们每人100万美元的账户，让这些新手来证明自己的技巧是多么的有效。据说，丹尼斯获得了成功，他的培训生计划成了一个传奇，而这些培训生被称为了海龟，作者就是其中之一，海龟这个名字是丹尼斯起的，源于一个叫做海龟农场的地方，在那里他提出，我们要像新加坡人养海龟一样，培养交易者。四年半的时间，这些海龟获得了80%的收益。作者很早读过股票作手回忆录，对于利佛莫尔这样的大投机家很感兴趣，而且他还有研究测试交易系统的工作经验，所以他在这届培训生里显得更加出类拔萃。作者说，他之所以比别人强，最主要一点是，他会完全遵守交易法则。而其他的培训生，则往往忽略交易纪律。老齐多说一点，在交易系统中，纪律占8成，而技术只占2成，大部分人使用技术分析赔钱的原因是因为压根就没有纪律。涨起来不敢追，跌下去不愿止损，那就只能是越来越赔钱。海龟班的学员都有哪些呢，有一个赌徒，一个语言学博士，一个交易员兼象棋冠军，一个会计师，一个职业21点玩家，还有几个有经验的交易员。高风险，高回报，玩这个游戏是需要勇气的，这也是对交易者事前的警告，这里作者用了交易者而不是传统意义上的投机者，可见他们也想跟那些傻傻的投机者划清界限，没有系统更没有纪律，就去抓价差的人才是投机者，而他们不是。当然他们也不是投资者，投资者指的是巴菲特他们，买入企业长期持有，分享企业的成长带来的收益。这点我们讲了很多了，投资者就是在股票价格低于价值的时候买入，而当价格明显高于价值的时候卖出。而交易者不是这么玩，他们更多买期货，比如交易商品，贵金属等等，即使买股票，他们也会买股指期货，或者期权，交易者不关心基本面，他们只关心价格。所谓期货，就是约定价格到期交割，把价格写死，这样就能避免很多的不确定，比如石油价格总是会波动，影响航空公司的业绩，那怎么办呢，航空公司就会做大量的对冲交易，在市场上做多石油，一旦石油价格上涨，他的成本增加，盈利减少，期货市场上就能获利弥补损失。一开始期货就是干这个用的，这就是套期保值。但很多人通过交易这个合约，能赚到钱，所以就出现了交易者，专门炒作这个合约价格。当然这里面存在这巨大的风险，而最要命的风险就是流动性风险，这个大家可能还感受不到，但期货交易者们都知道，一旦你想买，发现没有人卖了，一旦你想卖，发现没人买了，这就是流动性风险，股票和现金相对来说都是有很好的流动性的，但土地、房产和商品，流动性就差的多。在商品市场上参与交易的有这么三类人，第一类是对冲者，也就是那些企业，他们的目的是消除风险，不让价格波动，比如航空公司。第二类是帽客是指抢帽子的人，位于对冲者和投机者之间，他们低价买进高价卖出，赚取差价但不愿意承担流动性风险，所以快进快出。第三类就是投机者，他们会赌一个方向，从而下注。市场中的价格变化，取决于这一刻，场内所有人的想法。当场内三种人看法趋于一致的时候，那么价格就会大涨大跌。市场倒霉就倒霉在这了，他是三种人，而不是三个人，这三种人分散于各个位置，彼此不见面。所以有时候突然出现一笔大买单，就会让市场突然亢奋一下。有时候突然一笔大卖单，会让大家显得很恐慌。好比很多人爬山到了山顶，然后不知道谁家的倒霉孩子扔了一挂鞭炮，瞬间大家就恐慌，然后有人就胡说八道了，说是枪击，还有人放火，虽然大部分人都不信，但他们宁愿先离开山顶再说，不明真相的吃瓜群众一看，果然有人往山下跑了，于是大家就前赴后继的乱作一团，但下山的路只有一条小道，结果就发生了严重的踩踏事故，还有人直接从山顶跳下。很荒唐吗？听起来很荒唐，但这种事，几乎天天都在资本市场里发生。人吓人真的会吓死人。所以经验丰富的交易者，一般都选择提早下手，买入的时候尽早买，卖出的时候也尽早卖，他们怕的就是这种踩踏。一旦有人开始往山顶扔鞭炮了，那时候再想离开山顶，就没那么容易了。要成为一个成功的交易者，知识只是一方面，最重要的是你要了解人性，并且凌驾于人性之上，那样你才能够赚到别人兜里的钱。行为金融学研究表明，人类在不确定的环境中很容易犯错误，紧张的情绪会让他做出非常糟糕的判断，而成功的交易者，要想在市场里获得成功，就要利用其它交易者非理性的行为，也就是说别人不犯错误，你是没有超额收益的。海龟交易者必须深谙此道，在市场中有4种情绪左右着你，首先就是希望，你希望买入就涨，卖出就跌。其次是恐惧，再也赔不起了，要躲得远远的，第三是贪心，我赚翻了，要再多赚点。第四是绝望，什么都不信了，他一直在赔钱。另外，科学家们还发现人类有认知偏差，这是一种世界观，但这种世界观却并不理性。首先是损失厌恶症，避免损失是一种强烈的偏好，不赔钱比赚钱更重要。很多人都有这个毛病，比如说一般人都要拿到解套再卖，这就属于这种病。其次，沉淀成本效应，重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。比如不止损就属于这类，他老看重自己赔了20%，却看不到如果不止损可能要赔80%。第三，处置效应，早早兑现利润，却让亏损持续，所谓一涨就慌，越跌越踏实。第四，结果偏好，只根据一个决策的结果来判断好坏，而不去决策本身的质量。有时候我们经常觉得有理，做起来也似乎很对，但是却生出了很多意想不到的东西，让结果变得很糟糕，最后还不知道到底错哪了。第五近期偏好，重视近期的经验，忽略更早的数据，比如大家看到房价猛涨，就觉得买房包赚不赔，海南房地产泡沫破裂的教训全都忘在脑后第六锚定效应，过于依赖容易获得的信息，听到别人说的消息，总是深信不疑。从不自己思考。第七，潮流效应，盲目相信一个事，只是因为大家都相信，这也叫羊群效应第八，信奉小数法则，从太少的信息里得出根本没有依据的结论。比如他觉得这个股票他在一个位置买了两次，都赚钱了，本能的认为这就是投资真谛，于是他就会买第三次第四次。同样的，一个人告诉你一个消息，让你赚钱了，接着你就会去听各种人带给你的各种消息，直到亏惨了为止。这些暂时听不懂没关系，后面都还会讲到。大家记住这些认知偏差，会给你带来不可估量的损失，这也是你做投资，一直赔钱的主要原因。那么海归们会怎么思考呢，他们又是怎么去避免认知偏差的呢？咱们明天接着讲。本内容节选自《海龟交易法则》本书已经播出本书内容，只免费播出一集近期我们还播出了如下书籍：新手上路！你需要重新温习如何《基金定投》巴菲特如何选出超级明星股？对公司经营与财务状况进行快速分析的技巧《怎样选择成长股》如何实现人生理想！走上《财务自由之路》第一部涨跌都有逻辑！《股市真规则》道出股市背后的秘密【扫描图中二维码

从昨天的整个资本市场的表现来看，几乎全线上涨，主要是美联储的货币政策导向，让大家觉得美元还流可能开始了，要往外驱动资金了，那么如果全球流动性宽松的话，对于资产价格来说都是好事。那先回答大家的问题，然后我们一起来关注今天的开盘情况。那么先说放量，有人问：是不是说得刨除国家队之后还放量，才算是有资金进场？是应该算刨除国家队，但其实国家队的量也没那么大。现在差不多一个月近1,200亿左右，20个交易日算，每天也就是5、60个亿左右。而大盘一天成交有9,000个亿，那你把它刨出去50个亿其实也意义不大。所以我觉得咱就别吹毛求疵的较真了，更多的其实还是市场自发的一个力量在起作用。昨天北向资金也流入了200个亿，这个是一个很好的迹象，就证明只要你回到了保增长稳增长，回到了经济规律上，外资也没说非得给你拆台非得阴谋论，大家资本逐利的这个特性还是没变。第二个问题：上次说到如果有转折或放量就要分批把红利往其他挪一挪了.到时间了吗？今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。3、聊一下阿里2024年一季度净利润仅为9.19亿元，同比跌96%。这个是隐藏利润还是以后都是这个盈利水平了。4、说一下国家基金减持科创的逻辑5、城镇化率提到70%，大概会采取哪些举措，对现有房地产市场有影响吗？6、网络主播正式成为国家新型职业，对未来的发展有何影响？7、聊一聊昨天抛出来的问题，未来哪些行业更能服务富人？8、日本没有通胀，日元也升值了，为什么要加息呢9、昨天说川总上来可能会主动贬值10%，这是为什么？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲辜朝明最近写的一本新书，叫做被追赶的经济体，我们现在就进入了这个时代，企业纷纷出海，国内劳动力开始降薪，裁员，失业，企业投资回报率大幅降低，那么国家该如何应对，我们个人又该如何应对这个时代？低头拉车，更要抬头看路，老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了400多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。当预期被调动起来！就危险了！我们跟美国的经济比，差距在哪呢？兔子扔出来了！鹰也就都飞出来了

昨天美元指数收盘是104.6，从最近的情况来看，美元已经连续两周在逐渐走强，人民币汇率的压力就又开始重新出现了。而美债最近一段时间却是持续的下行，现在是4.18。现在都觉得9月份降息应该是板上钉钉的事，基本上不会有什么太大的一个变化了，除非这几个月的数据突然之间大幅走强。但其实对于美国来说，他们现在的压力主要来自于财政。在这么大的财政压力之下，紧缩的货币加上宽松的财政，今年的预算支出还在1.9万亿美元，占到了这个整个GDP的7.6%。早上我们也说了美国财政这么玩命的发钱，导致了经济的韧性一直很强。我们跟美国的经济最大的差距在哪呢？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、美国今天宣布债务总额到达35万亿，是不是快到临界点开始降息了2、昨天晨会说GJ队吸筹有大动作，是什么大动作？3、25家央企28年前在新疆投资9300亿算不算个利好呢4、财政发力，哪些行业值得关注呢？基建，工程机械么？5、国产芯片您昨天说

被追赶的经济体

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大家好，我们一直在强调改革改革，似乎改革是个筐，什么东西都能往里扔，但该怎么改革呢？这是个大问题我们解决不了，但我们可以研究历史，看看历史上的那些改革，有成功也有失败，这就是吴晓波老师的这本著作，历代经济变革得失，看懂这本书你就知道为何中国改革举步维艰了，也不像大家想象的那样，改革都是好事，这其中有着巨大的风险。我们先来看第一讲，管仲变法！这是一个中国两千多年前产生的凯恩斯主义，故事发生在春秋时期，当时的春秋五霸，首先就是齐桓公，为什么会是齐国，就因为这一场大变革的结果。当时中国的政治中心在黄河中游，而齐国在山东，在当时已经算是比较偏远的地方了。所以一直比较弱小。都说穷则思变，那齐国是不是拥有一位雄才伟略的国君呢？然而并不是这样，齐桓公好吃好色好田，而他用的这个管仲也不是什么好人，战场上是个逃兵，而当商人也很失败，当时社会士农工商，商人的地位很低，失败的商人基本就被踩在脚底下了。这两个人走在一起，他们却搞出了事情，而管仲的思维模式，还是用商人的路子来治理国家，管仲按照士农工商做了四民分业，他把同一行业的人聚集在一起，以便交流经验。提高生产效率，然后还能促进商品流通，营造专业氛围，然后顺便解决了教育问题，你周围都是干这个的，你自己也就耳濡目染。这也是中国最早的职业分工，领先欧洲1000多年，甚至这种工匠户籍制度，一直沿用到了几千年后的清朝。当然由于管仲的商人身份，他在搞士农工商的时候，并没有高低贵贱排序的意思，而基本上是平等的四个职业。而这其实客观上提高了商人的地位，变成了一种中商主义，商业的盈利能力，远大于农业，所以齐国推行重商主义的结果就是很快税收就增加了。管仲的思想很现代，他放开微观，对于市场上的东西基本不管，让市场去用价格机制来调节，而且还打开国门，鱼和盐可以自由出口不予征税，他还建立很多客舍，为外国商人提供住处和食物。从此，天下之商贾归齐若流水。搞活了齐国的市场之后，流量明显增大。管仲还玩了一招邪的，那就是官办妓院，在都城临淄开了7间女市，每个女市有100名妓女，吸引商旅过来消费，然后收税。在这种自由贸易鼓励下，齐国商业繁荣，临淄更是富庶一方，居民当时多达30万，成为当时世界上最富，人最多的城市。当时的雅典城人口不到5万。那么有人要问了，贸易不收税，齐国怎么赚钱？这就是宏观上的手段了，管仲只管财政、税收、价格三方面的调控。当时粮食税是普遍的税，粮食交易大概占了交易的8成，孟子说收10%的农业税，就是仁政的表现，管仲的办法是2年收一次，大丰收就多收，税率15%，一般就10%，年景不好就收5%，大饥荒免税。另外，管仲建立屯粮制度，这跟现在的储备粮没什么区别，饥荒的时候放粮出来，平抑市场价格。管仲当时还是个奸商，他让国家跟市场做生意。他说如果国家手里的布多了，就要对原材料麻去征收重税，然后布的价格就会上涨，贸易上如果别的国家商品竞争力强，就让他涨价以控制进口量。减小逆差。管仲最重要的一个政策制度就是盐铁专营，这个影响了中国2000多年。几乎成了中央集权的保证。齐桓公本来要对人口房屋什么的征税，但管仲都给否了。你乱收税，人民就不满，你不如把税做到价格里，这样老百姓发现不了。这就是说，你把山上的铁和海里的盐给垄断了，然后卖给民众的时候加上税，比你直接征税好使的多。为什么选这两个，因为老百姓离不开，而且价格不高，但使用频率却很高。你稍微加点钱卖出去，并不显眼，但他用的多了，这钱就没少交，并且这些东西还可以出口，相当于别的国家的人，也给我们交税。当然为了垄断盐铁，管仲也是够狠的，他宣布只要发现矿苗立马国家封存，有擅自开采的，左脚进去砍左脚，右脚进去砍右脚。国家生产出的产品，国家还要统购统销，完全控制价格。这就有了国企的雏形，一个看上去很像政府的企业，而一些民间作坊可以进来帮着冶炼，但要征收30%的重税。这就是中西方对于税收的分歧，西方人愿意有事说在明面上，收税就是收税，而中国人则更愿意搞点手段，把税收装到价格里，管仲说取之于无形使人不怒，我不告诉你，是为了你好，这样你就不会生气了。但长此以往下来，结果就是西方人有强烈的纳税人意识，而中国人则见了官就怂！管仲鼓励奢侈的生活，这点很有西方经济学的思想，节俭是有悖论的，个人节俭是好事，但对于一个国家来说，你生活都节俭了，消费就下去了。所以大家要花钱，要消费，要尽可能的奢侈，这样国家才能越来越好。但至于你是不是越来越穷了，这个人家不管。因为站在税收的角度来说，你跟国家就是对手盘。管仲在2000多年前就知道投资拉动经济这招了，他当时说修筑宫殿不光是为了享乐，主要还是为了促进就业，平衡经济。让富人多消费，穷人才能有更多的工作机会。此外，管仲还有著名的思想，以商止战，止战就是不打仗，防止战争，管仲提出的思想就是大家和和气气做生意，就没必要打来打去的了。这跟今天美国的想法差不多，你看美国什么时候主动侵略，跟英法西葡一样去搞殖民地？他从来都是把你弄服了，然后咱两做生意，把你搞好了，我也会更好，比如当年的马歇尔计划，竟然援助德国，这是当时苏联人死活想不明白的道理，在他们眼里，你的坦克都开进了柏林，为什么不直接占领，不但退了出来，还要给德国人援助恢复德国的经济？这一定是脑子秀逗了。在当时的齐国，其实就是春秋的自由贸易区，食盐冶铁和丝绸都出口他国，当时齐国带甲3万，军力强盛，但只为保家卫国，齐桓公一生只灭了两个小国，其他国家即使大乱，他也不愿意去征讨。当时齐桓公搞的跟欧盟一样，虽然不去攻伐，但会组织大家开会，讨论税负，他当盟主。干的也挺来劲。但可惜，管仲一死，整个局面就变了，齐桓公任用昏庸小人，结果活活被饿死于宫廷政变，然后这些重商主义的政策大多没有继承下去。齐国也快速衰落。这就是管仲改革的故事，管仲算是为数不多的，得以善终的改革家，相比之下，战国时期的那几位就没那么好运了。这里面最终名的，也是写到教科书里的就是商鞅变法，如果说管仲是重商主义，那么商鞅就是一个重农主义，如果说管仲极右，商鞅就是极左，为整个历史上的变革框定了一个范围。与变革之初的齐国一样，秦国也是一个偏远小国，立国比齐国还晚，秦国就是个狩猎的民族出身，被视为是秦夷，可见就是个异类，秦孝公却比齐桓公强多了，确实是个中兴之主，他主张用商鞅变法，目的就是要打仗，与富国相比，强兵则更加重要。于是商鞅展开了他的变法思路，农耕、军战和中央集权。层层递进，体系严明。商鞅第一个要做的就是把全国人民都变成了农民，用三年时间把秦国变成了一个百分之百的农业国。而在土地政策上，大家都知道，废井田开阡陌。当时是井田制，也就是每个人耕地的时候，先要把公家的农活干完，才能干自己的私活。这有点像我们后来的人民公社制度。商鞅上来后，宣布废除井田制，允许民众开荒耕作，买卖土地。这一下把农民的生产力激发了，大家想下，任何时候只要调动农民，只要说一点，就是给你土地，农民立马就跟你干革命，哪怕革命成功了，你再变卦把土地收回来呢。扯远了，商鞅的举措就是让大家踏踏实实务农，并积极开垦荒地。然后控制粮食买卖，矿山国有化。他这么做主要为了抑制商人，不让粮食买卖，商人要想活下去，唯一的办法就是回家种地。农民增加了，粮食产量才能提高。商鞅还对工商业重税，目的还是为了抑制商业，推行户籍登记，命令百姓不得擅自迁居，这也是中国最早的户口登记制度，甚至不许私人经营旅馆，剥夺一切迁徙的自由。最后他取消货币，回到实物交易，他觉得货币活跃了，粮食就萎缩了。读到这您大概也能判断，相比于300年前的管仲，商鞅这是开了历史倒车，但这就跟当年苏联一样，在太平盛世必然让经济衰败，不过在战乱十分，竟然能够很短时间聚集国力。有点像兴奋剂的作用，那么商鞅变法，还有哪些举措，

早盘的情绪还是很高亢的，整体市场对于昨天发改委的会议反馈还是比较强烈，对这个政策利好给予了非常高的肯定，这个因为之前我们也说了，财政部发力的主要堵在发改委的项目批不下来，那么发改委现在积极起来了，找到项目了，给3,000亿资金安排了个去处，那么市场自然也就也就活了。能不能一下就转世？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、设备更新，消费品以旧换新力度加大，对上市公司利润影响大吗？2、提高购车补贴和消费品以旧换新力度够吗？对提振中国经济会有多大用3、请结合早盘盘面再深入谈谈二部委新政对大A可能产生影响的领域，比如利好家电？新能源车？电力建设？4、您说需要一个扭转预期的政策或者事件，现在什么事最有可能呢5、银行，电力，煤炭这些妖怪长成这样只是红利逻辑么？有没有国家队干扰的原因6、美元贬值这么多，港股依旧一泻千里，啥原因7、本田将关闭两家在华工厂，外资车企是混不下去了吗？8、俞敏洪为啥会愿意放了董宇辉？股价都大跌了9、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们最近开始讲辜朝明的经典之作，大衰退，这看完这本书你就知道，为啥现在经济会陷入通缩了，也能明白中央财政发力，对于经济的重要意义到底是什么？老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经讲了300多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。快到捡尸体的时候了这次国家队的打法！在历史上从未见过今天的降息，算突发利好吗？

刘纪鹏教授昨天说“花3万亿的资金把股市拉到4,000点，然后带动25万亿的财富增加，会让整个的消费和投资的信心有明显增长。”这个观点跟我们之前的观点是不谋而合的，因为股市有的时候它是在反映经济，更多是预期的一个表现。就像我们今天早上说的2006年和2015年，其实经济也没见得比之前有特别大的一个改善，但是从结果上来看，一旦股市涨起来之后，大家可能对于经济的这个担忧就会逐渐的消失。反而可能会带动很多的好的东西会出现，比如消费、投资、降低储蓄等等，也避免了中美利差扩大之后，导致的汇率上的压力。所以说股市涨起来，对于现在经济来说绝对是一个好事。花得了多少钱？其实也未必能花得了3万亿，关键就是现在要有一个信心上的形成过程。我认为并不是我们没有干这个事，而是我们已经悄悄在干这个事了。而干这个事的过程之中，会先收集更多的股权、更多的筹码，等拿的差不多的时候才会对外宣布。如果先宣布，就会给吸筹、拉台会造成很多的困难。那很多人问钱从哪来？欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。1、昨晚的美股大跌，会带上A、H股吗？2、我们这波和美国的金融战等于是失败了吗？整体国家被美国收割了多少钱走呢？3、高盛经济学家认为中国财政谨慎，是为了等川总上台后才用这些政策对冲加关税的不利影响，有可能吗？4、政府提出的收入倍增计划会如何实现？普通人应该如何做才能更好的收入倍增？5、国家队每天的动作，怎么看？是有高招还是无奈之举？6、如果周末的政治局会议依旧划水，没有什么实质性的东西出来，那是不是今年经济5%的目标就别想了？我们是不是也应该清仓跑路了？7、工行，农行都下调了存款利率，一年期只有1.35%了，这么下调真的可以把存款逼出来吗？8、现在加仓，风格轮动和攒钱利器更适合加哪个？9、已经哀鸿遍野了，什么情况出现才能捡尸体？10、盘面分析如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动知识星球app，老齐的读书圈里，我们最近开始讲辜朝明的经典之作，大衰退，这看完这本书你就知道，为啥现在经济会陷入通缩了，也能明白中央财政发力，对于经济的重要意义到底是什么？老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经讲了300多本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。快到捡尸体的时候了这次国家队的打法！在历史上从未见过今天的降息，算突发利好吗？

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大家好，我们一直在强调改革改革，似乎改革是个筐，什么东西都能往里扔，但该怎么改革呢？这是个大问题我们解决不了，但我们可以研究历史，看看历史上的那些改革，有成功也有失败，这就是吴晓波老师的这本著作，历代经济变革得失，看懂这本书你就知道为何中国改革举步维艰了，也不像大家想象的那样，改革都是好事，这其中有着巨大的风险。我们先来看第一讲，管仲变法！这是一个中国两千多年前产生的凯恩斯主义，故事发生在春秋时期，当时的春秋五霸，首先就是齐桓公，为什么会是齐国，就因为这一场大变革的结果。当时中国的政治中心在黄河中游，而齐国在山东，在当时已经算是比较偏远的地方了。所以一直比较弱小。都说穷则思变，那齐国是不是拥有一位雄才伟略的国君呢？然而并不是这样，齐桓公好吃好色好田，而他用的这个管仲也不是什么好人，战场上是个逃兵，而当商人也很失败，当时社会士农工商，商人的地位很低，失败的商人基本就被踩在脚底下了。这两个人走在一起，他们却搞出了事情，而管仲的思维模式，还是用商人的路子来治理国家，管仲按照士农工商做了四民分业，他把同一行业的人聚集在一起，以便交流经验。提高生产效率，然后还能促进商品流通，营造专业氛围，然后顺便解决了教育问题，你周围都是干这个的，你自己也就耳濡目染。这也是中国最早的职业分工，领先欧洲1000多年，甚至这种工匠户籍制度，一直沿用到了几千年后的清朝。当然由于管仲的商人身份，他在搞士农工商的时候，并没有高低贵贱排序的意思，而基本上是平等的四个职业。而这其实客观上提高了商人的地位，变成了一种中商主义，商业的盈利能力，远大于农业，所以齐国推行重商主义的结果就是很快税收就增加了。管仲的思想很现代，他放开微观，对于市场上的东西基本不管，让市场去用价格机制来调节，而且还打开国门，鱼和盐可以自由出口不予征税，他还建立很多客舍，为外国商人提供住处和食物。从此，天下之商贾归齐若流水。搞活了齐国的市场之后，流量明显增大。管仲还玩了一招邪的，那就是官办妓院，在都城临淄开了7间女市，每个女市有100名妓女，吸引商旅过来消费，然后收税。在这种自由贸易鼓励下，齐国商业繁荣，临淄更是富庶一方，居民当时多达30万，成为当时世界上最富，人最多的城市。当时的雅典城人口不到5万。那么有人要问了，贸易不收税，齐国怎么赚钱？这就是宏观上的手段了，管仲只管财政、税收、价格三方面的调控。当时粮食税是普遍的税，粮食交易大概占了交易的8成，孟子说收10%的农业税，就是仁政的表现，管仲的办法是2年收一次，大丰收就多收，税率15%，一般就10%，年景不好就收5%，大饥荒免税。另外，管仲建立屯粮制度，这跟现在的储备粮没什么区别，饥荒的时候放粮出来，平抑市场价格。管仲当时还是个奸商，他让国家跟市场做生意。他说如果国家手里的布多了，就要对原材料麻去征收重税，然后布的价格就会上涨，贸易上如果别的国家商品竞争力强，就让他涨价以控制进口量。减小逆差。管仲最重要的一个政策制度就是盐铁专营，这个影响了中国2000多年。几乎成了中央集权的保证。齐桓公本来要对人口房屋什么的征税，但管仲都给否了。你乱收税，人民就不满，你不如把税做到价格里，这样老百姓发现不了。这就是说，你把山上的铁和海里的盐给垄断了，然后卖给民众的时候加上税，比你直接征税好使的多。为什么选这两个，因为老百姓离不开，而且价格不高，但使用频率却很高。你稍微加点钱卖出去，并不显眼，但他用的多了，这钱就没少交，并且这些东西还可以出口，相当于别的国家的人，也给我们交税。当然为了垄断盐铁，管仲也是够狠的，他宣布只要发现矿苗立马国家封存，有擅自开采的，左脚进去砍左脚，右脚进去砍右脚。国家生产出的产品，国家还要统购统销，完全控制价格。这就有了国企的雏形，一个看上去很像政府的企业，而一些民间作坊可以进来帮着冶炼，但要征收30%的重税。这就是中西方对于税收的分歧，西方人愿意有事说在明面上，收税就是收税，而中国人则更愿意搞点手段，把税收装到价格里，管仲说取之于无形使人不怒，我不告诉你，是为了你好，这样你就不会生气了。但长此以往下来，结果就是西方人有强烈的纳税人意识，而中国人则见了官就怂！管仲鼓励奢侈的生活，这点很有西方经济学的思想，节俭是有悖论的，个人节俭是好事，但对于一个国家来说，你生活都节俭了，消费就下去了。所以大家要花钱，要消费，要尽可能的奢侈，这样国家才能越来越好。但至于你是不是越来越穷了，这个人家不管。因为站在税收的角度来说，你跟国家就是对手盘。管仲在2000多年前就知道投资拉动经济这招了，他当时说修筑宫殿不光是为了享乐，主要还是为了促进就业，平衡经济。让富人多消费，穷人才能有更多的工作机会。此外，管仲还有著名的思想，以商止战，止战就是不打仗，防止战争，管仲提出的思想就是大家和和气气做生意，就没必要打来打去的了。这跟今天美国的想法差不多，你看美国什么时候主动侵略，跟英法西葡一样去搞殖民地？他从来都是把你弄服了，然后咱两做生意，把你搞好了，我也会更好，比如当年的马歇尔计划，竟然援助德国，这是当时苏联人死活想不明白的道理，在他们眼里，你的坦克都开进了柏林，为什么不直接占领，不但退了出来，还要给德国人援助恢复德国的经济？这一定是脑子秀逗了。在当时的齐国，其实就是春秋的自由贸易区，食盐冶铁和丝绸都出口他国，当时齐国带甲3万，军力强盛，但只为保家卫国，齐桓公一生只灭了两个小国，其他国家即使大乱，他也不愿意去征讨。当时齐桓公搞的跟欧盟一样，虽然不去攻伐，但会组织大家开会，讨论税负，他当盟主。干的也挺来劲。但可惜，管仲一死，整个局面就变了，齐桓公任用昏庸小人，结果活活被饿死于宫廷政变，然后这些重商主义的政策大多没有继承下去。齐国也快速衰落。这就是管仲改革的故事，管仲算是为数不多的，得以善终的改革家，相比之下，战国时期的那几位就没那么好运了。这里面最终名的，也是写到教科书里的就是商鞅变法，如果说管仲是重商主义，那么商鞅就是一个重农主义，如果说管仲极右，商鞅就是极左，为整个历史上的变革框定了一个范围。与变革之初的齐国一样，秦国也是一个偏远小国，立国比齐国还晚，秦国就是个狩猎的民族出身，被视为是秦夷，可见就是个异类，秦孝公却比齐桓公强多了，确实是个中兴之主，他主张用商鞅变法，目的就是要打仗，与富国相比，强兵则更加重要。于是商鞅展开了他的变法思路，农耕、军战和中央集权。层层递进，体系严明。商鞅第一个要做的就是把全国人民都变成了农民，用三年时间把秦国变成了一个百分之百的农业国。而在土地政策上，大家都知道，废井田开阡陌。当时是井田制，也就是每个人耕地的时候，先要把公家的农活干完，才能干自己的私活。这有点像我们后来的人民公社制度。商鞅上来后，宣布废除井田制，允许民众开荒耕作，买卖土地。这一下把农民的生产力激发了，大家想下，任何时候只要调动农民，只要说一点，就是给你土地，农民立马就跟你干革命，哪怕革命成功了，你再变卦把土地收回来呢。扯远了，商鞅的举措就是让大家踏踏实实务农，并积极开垦荒地。然后控制粮食买卖，矿山国有化。他这么做主要为了抑制商人，不让粮食买卖，商人要想活下去，唯一的办法就是回家种地。农民增加了，粮食产量才能提高。商鞅还对工商业重税，目的还是为了抑制商业，推行户籍登记，命令百姓不得擅自迁居，这也是中国最早的户口登记制度，甚至不许私人经营旅馆，剥夺一切迁徙的自由。最后他取消货币，回到实物交易，他觉得货币活跃了，粮食就萎缩了。读到这您大概也能判断，相比于300年前的管仲，商鞅这是开了历史倒车，但这就跟当年苏联一样，在太平盛世必然让经济衰败，不过在战乱十分，竟然能够很短时间聚集国力。有点像兴奋剂的作用，那么商鞅变法，还有哪些举措，

钱虽然要回来了，不过胡雪岩却觉得这事不敞亮，当时的风控就没做好。所以才会兵行险着。胡雪岩就凭借着头脑灵活，善于经营，他的进步巨大，不到3年就从学徒，做到了档手，也正是因为这个进步，让他遇到了贵人

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第二消费社会，从1945年到1974年，这个阶段日本开始从战后的废墟中恢复，开始追求私家车，私家住宅，还开始了收入倍增计划，召开了奥运会，世博会，一下又恢复成了经济强国。这个期间人口加速向城市集中。

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，由于大家的消费能力开始下降，所以社会将遭遇通缩，但本书告诉我们，可能并非如此。日本可能只是一个特例。那么到底是通缩还是

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例如96年的家电，05年的汽车，

中国式价值投资1各位书友大家好，今天我们找了一本书，来继续给大家讲投资。这本书的书名叫做，中国式价值投资，作者是李驰先生，被媒体称为中国巴菲特，也是深圳同威投资管理公司的创始人，他一直在中国践行巴菲特的价值投资之路，但也被网友们诟病，说他的基金业绩不行。说他的基金有点像指数，涨的时候很好，跌的时候同样也挺凶，但有的时候我们需要看的更长远，跑得快的未必能够跑得远，我们先来介绍一下他的投资理念，有没有价值，您自己判断。中国股市一共20几岁，但却经历了太多的大起大落，而且问题很大。为什么A股总是熊长牛短呢，跟我们的市场设计有关，太多的散户参与，而散户的特征就是赚快钱。喜欢炒概念。而没什么耐心。所以总是一把梭一波流，股市一涨就千军万马来相会，股市一跌就皮皮虾我们走。没什么独立思考也没什么判断。只是扎堆而已。老齐要说，其实现在炒房子也是同样的道理，这也是为什么我反复强调，楼市已经严重金融化了。因为看到了中国股市的影子。虽然A股现在自娱自乐，完全跟国际股市不是一个玩意，但随着中国的开放，A股总有一天会像国际成熟市场考虑，所以这才是最大的趋势。短期跑输跑赢并不重要，重要的是未来的A股会对价值做出回应。作者举了一个故事，来讽刺中国投资市场的羊群效应，这个故事大家可能都听过，那就是一个石油大亨死后想上天堂，但那里人太多挤不进去，于是自己放了个假消息，说地狱里面发现石油了，于是天堂里的人纷纷跑向地狱，天堂顿时空出了很多位置。而那个石油大亨却犹豫了，这么多人都去了，莫不是被我乌鸦嘴言中了，真的发现石油了？于是他也匆匆向地狱走去。这其实就是索罗斯的反馈环理论，认识会逐渐改变现实，而现实又反过来改变认识。股票就是一开始大家不信他能涨，但到后来是不信他不涨。于是国内市场出现了一个奇葩现象，垃圾当黄金卖，而黄金却当垃圾卖。比如当年的中远认购权证，行权价19.26。此时离行权还有5天，股价只有11.71元，那么很显然5天股价已经不可能涨到行权价以上，所以这个认购权证连擦屁股纸都不如。但当天的收盘价却有9毛5，所以这个市场理性吗？一分不值的东西，大家还在那炒来炒去。这里面老齐解释一下，这些人都是傻逼不成，并不是这样。有人就愿意在地板上把他推高，因为价格足够低了，所以反弹一点就赚好多钱。这里面有两股力量，一个是接盘侠，知道这东西已经一分不值，继续拿着只能坐以待毙，所以时不时的会发动小反弹来吸引外来资金上钩，能卖出一点是一点。而这个外来资金就是炒作的钱，大家也乐忠于这种差价交易。比如在地板上1毛钱很轻易就能推高到2毛钱，那么一下就赚了个翻倍。原来的这些认购权证持有者就是制造这种短期投机的机会而脱手的。但炒作归炒作，5天以后这个东西的价格肯定归0，这个事实是不变的，有些手法高超的，可以在这个过程中赚点钱，但大部分自认为聪明的人，却在这个过程中，买来了一堆垃圾，连擦屁股纸都不如。至于2-8现象，作者表示非常正常，短时间内题材股概念股爆发力很好，但长期投资还是要看蓝筹价值股。因为这才是确定性的机会。这点其实老齐也多次跟大家说了，返回去看好的股票从来不会跌破月度均线，永远保持30度角向上，而题材股一般会大起大落。比如暴风集团，能从4块多涨到148，也能从148跌到36。作者相信好货不便宜，特别是有人把炒作A股的方法拿去香港炒仙股，结果赔的裤子都输掉了。但就目前这一套在国内股市来说，确实还有用，老齐就听说某研究员出策略报告，先从宏观到行业，从行业到公司研究了一遍，又反过来从业绩倒推了一遍经济趋势。结果选股的时候，还是选了一只底部放量的。什么意思，就是说研究的时候在考虑价值，但却对结果不自信，还是找一只大家都买的吧，这样我也不会犯什么错误。可见代表价值投资的研究员自己，对于价值本身都已经没什么信仰了。那么问题来了，在中国这样的市场做价值投资学巴菲特行不行呢？首先你得了解什么是巴菲特，很多大妈了解巴菲特就4个字，买了不卖。结果08年亏惨了。甚至赔了9成，于是对着巴菲特的画像破口大骂他是老骗子。但巴菲特也是宝宝心里苦啊。人家买了不卖的是可口可乐，而买中石油的时候，也是低买高卖赚价差的好吗？2007年7月，巴菲特卖出中石油，A股的大爷大妈们还喷人家卖早了，巴菲特不过如此。多拿几个月，至少再多赚50%。对就是这话，跟现在喷人家李嘉诚的一模一样。结果怎么样就不多说了。巴菲特除了卖中石油，还在美国卖了很多股票。等金融危机爆发，股市崩盘。全市场暴跌之后，人家又回来抄底了。有没有发现你总是和巴菲特擦肩而过，互道傻逼？而且总是你先赚钱然后巨亏，他总是少赚小赔然后暴富。所以巴菲特说的那两句话只有14个字，确实是大家一辈子都参不透的，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。那现在我该恐惧还是该贪婪呢？别说A股投资者不知道，美国人也不知道，2008年金融危机1年之后巴菲特呼吁大家买股票。结果美国人说巴菲特是在捞政治资本，只是表现出很爱国而已。结果后来一看，还真是那个时候最适合抄底。所以人家即使告诉你了，而且是亲口告诉你的，你也未必敢信。因为每个人都觉得我应该比巴菲特聪明一点。也许你会说这都是老黄历了，那么现在李嘉诚提前了2年抛售房子，投资欧洲。现在你是不是正在骂这个老狐狸是在捞政治资本。所谓的抛出国内房产，只是政治避险而已。这已经成了一个大家最愿意相信的说法。作者说2009年他和索罗斯有过一次交流，索罗斯当时提出了自己的三大法宝，安全、常识、专注。有人很奇怪，索罗斯一个大投机分子，提什么安全啊？索罗斯的安全讲的是生存才能发展，如果你不能活着，那么以后的机会也就跟你没关了。所以认错是必要的，要在确定性的机会和趋势面前才敢于重仓。如果机会不确定，或者很犹豫宁可不做。作者问大师，投机者一般怎么持股，持股时间多长。索大爷回答，从绝大多数人不敢买的时候开始拿，一直拿到，所有人不敢不购买他的股票。读到这的时候，老齐也是一身冷汗啊。你们现在是不是已经不敢不买房了。不买房你收入就被通胀掉了，不买房你就再也买不起了，不买房你连在大城市的资格都没有，不买房你的孩子就没法上学。不买房你还能干什么？社会已经分级了，分成了有房的和没房的，听到这你还敢不买房吗？反正就是有太多的理由告诉你，买房是不会赔钱的，而不买房你就错过了好几亿。另一位投资大师比尔米勒，这哥们之前一直跑赢市场，但2008年输了个精光。他总结解释，如果一笔投资多数人都不认同，那么这笔投资就正确了。这也是老齐说的，投资这个事情，千万别相信群众。站到群众的对立面上去不一定赢，但至少有赢的机会，而你站在群众堆里，是铁定的百分之一百的输，从无例外。索罗斯在金融海啸时候说，所谓的投资，就是成功的投机。说白了就是你去预测未来的业绩，然后赚取利润的过程。所以投资并不高尚，投机也不可耻，都是要基于独立思考，以及对未来的判断。所以作者说这么多，他觉得用巴菲特和索罗斯两位大师的思路，并把它们融汇贯通应该是一个不错的主意。当然这里老齐并不认同。中国人从来都是小聪明，而缺少大智慧，总想青出于蓝，总想结合国情，最后却每次都学了个一瓶子不满半瓶子咣当，这里面要学习一下日本人，日本要学点什么，基本上就是百分之一百照抄。我们同时改革，日本明治维新，中国洋务运动，结果人家几十年进入列强，我们这还啥也不是。人家向巴西学足球，几十年如一日的学巴西。我们今天学巴西，明天学的德国，又学西班牙，最好把巴西的技术，德国的冲击力西班牙的控制都集中在中国队身上才好呢，结果学了半天连叙利亚都踢不过。所以自作聪明，非得要高特色，明明河上有桥，非要下水摸石头，是中国人最大的问题所在。虽然反对，但我们本着读书的原则，还是要给大家介绍一下作者的考虑，他是想从巴菲特那里找买入机会，而从索罗斯那里学卖出方法。他说不怕慢，不怕站，只怕后退，那么这句话又是什么意思，到底巴菲特和索罗斯的方法又该怎么组合应用，咱们明天再讲。本内容节选自《中国式价值投资》本书已经播出收听完整版+音频说书内容欢迎下载齐俊杰看财经/知识星球app近期我们还播出了如下书籍《雪球岛系列》及《说估值系列》全集掉入这《88种股市陷阱》是你投资不赚钱的根源日本股神的交易秘诀《Cis股票交易术》！凭一己之力撬动日经指数！经常听到“估值”，但你真的懂什么是估值吗？《学会估值轻松投资》中国巴菲特！国内顶级投资人！如何寻找投资《价值》扫描图中二维码

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第四就是每股收益持续的增长，业绩不会呈现周期波动。即使有波动也就是，利润增幅的波动，而不要找那些，一会大赚，过一段又大赔的公司。他们认为每股收益连续4年增长，就会被定义为是一个成长型公司。

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中国式价值投资1各位书友大家好，今天我们找了一本书，来继续给大家讲投资。这本书的书名叫做，中国式价值投资，作者是李驰先生，被媒体称为中国巴菲特，也是深圳同威投资管理公司的创始人，他一直在中国践行巴菲特的价值投资之路，但也被网友们诟病，说他的基金业绩不行。说他的基金有点像指数，涨的时候很好，跌的时候同样也挺凶，但有的时候我们需要看的更长远，跑得快的未必能够跑得远，我们先来介绍一下他的投资理念，有没有价值，您自己判断。中国股市一共20几岁，但却经历了太多的大起大落，而且问题很大。为什么A股总是熊长牛短呢，跟我们的市场设计有关，太多的散户参与，而散户的特征就是赚快钱。喜欢炒概念。而没什么耐心。所以总是一把梭一波流，股市一涨就千军万马来相会，股市一跌就皮皮虾我们走。没什么独立思考也没什么判断。只是扎堆而已。老齐要说，其实现在炒房子也是同样的道理，这也是为什么我反复强调，楼市已经严重金融化了。因为看到了中国股市的影子。虽然A股现在自娱自乐，完全跟国际股市不是一个玩意，但随着中国的开放，A股总有一天会像国际成熟市场考虑，所以这才是最大的趋势。短期跑输跑赢并不重要，重要的是未来的A股会对价值做出回应。作者举了一个故事，来讽刺中国投资市场的羊群效应，这个故事大家可能都听过，那就是一个石油大亨死后想上天堂，但那里人太多挤不进去，于是自己放了个假消息，说地狱里面发现石油了，于是天堂里的人纷纷跑向地狱，天堂顿时空出了很多位置。而那个石油大亨却犹豫了，这么多人都去了，莫不是被我乌鸦嘴言中了，真的发现石油了？于是他也匆匆向地狱走去。这其实就是索罗斯的反馈环理论，认识会逐渐改变现实，而现实又反过来改变认识。股票就是一开始大家不信他能涨，但到后来是不信他不涨。于是国内市场出现了一个奇葩现象，垃圾当黄金卖，而黄金却当垃圾卖。比如当年的中远认购权证，行权价19.26。此时离行权还有5天，股价只有11.71元，那么很显然5天股价已经不可能涨到行权价以上，所以这个认购权证连擦屁股纸都不如。但当天的收盘价却有9毛5，所以这个市场理性吗？一分不值的东西，大家还在那炒来炒去。这里面老齐解释一下，这些人都是傻逼不成，并不是这样。有人就愿意在地板上把他推高，因为价格足够低了，所以反弹一点就赚好多钱。这里面有两股力量，一个是接盘侠，知道这东西已经一分不值，继续拿着只能坐以待毙，所以时不时的会发动小反弹来吸引外来资金上钩，能卖出一点是一点。而这个外来资金就是炒作的钱，大家也乐忠于这种差价交易。比如在地板上1毛钱很轻易就能推高到2毛钱，那么一下就赚了个翻倍。原来的这些认购权证持有者就是制造这种短期投机的机会而脱手的。但炒作归炒作，5天以后这个东西的价格肯定归0，这个事实是不变的，有些手法高超的，可以在这个过程中赚点钱，但大部分自认为聪明的人，却在这个过程中，买来了一堆垃圾，连擦屁股纸都不如。至于2-8现象，作者表示非常正常，短时间内题材股概念股爆发力很好，但长期投资还是要看蓝筹价值股。因为这才是确定性的机会。这点其实老齐也多次跟大家说了，返回去看好的股票从来不会跌破月度均线，永远保持30度角向上，而题材股一般会大起大落。比如暴风集团，能从4块多涨到148，也能从148跌到36。作者相信好货不便宜，特别是有人把炒作A股的方法拿去香港炒仙股，结果赔的裤子都输掉了。但就目前这一套在国内股市来说，确实还有用，老齐就听说某研究员出策略报告，先从宏观到行业，从行业到公司研究了一遍，又反过来从业绩倒推了一遍经济趋势。结果选股的时候，还是选了一只底部放量的。什么意思，就是说研究的时候在考虑价值，但却对结果不自信，还是找一只大家都买的吧，这样我也不会犯什么错误。可见代表价值投资的研究员自己，对于价值本身都已经没什么信仰了。那么问题来了，在中国这样的市场做价值投资学巴菲特行不行呢？首先你得了解什么是巴菲特，很多大妈了解巴菲特就4个字，买了不卖。结果08年亏惨了。甚至赔了9成，于是对着巴菲特的画像破口大骂他是老骗子。但巴菲特也是宝宝心里苦啊。人家买了不卖的是可口可乐，而买中石油的时候，也是低买高卖赚价差的好吗？2007年7月，巴菲特卖出中石油，A股的大爷大妈们还喷人家卖早了，巴菲特不过如此。多拿几个月，至少再多赚50%。对就是这话，跟现在喷人家李嘉诚的一模一样。结果怎么样就不多说了。巴菲特除了卖中石油，还在美国卖了很多股票。等金融危机爆发，股市崩盘。全市场暴跌之后，人家又回来抄底了。有没有发现你总是和巴菲特擦肩而过，互道傻逼？而且总是你先赚钱然后巨亏，他总是少赚小赔然后暴富。所以巴菲特说的那两句话只有14个字，确实是大家一辈子都参不透的，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。那现在我该恐惧还是该贪婪呢？别说A股投资者不知道，美国人也不知道，2008年金融危机1年之后巴菲特呼吁大家买股票。结果美国人说巴菲特是在捞政治资本，只是表现出很爱国而已。结果后来一看，还真是那个时候最适合抄底。所以人家即使告诉你了，而且是亲口告诉你的，你也未必敢信。因为每个人都觉得我应该比巴菲特聪明一点。也许你会说这都是老黄历了，那么现在李嘉诚提前了2年抛售房子，投资欧洲。现在你是不是正在骂这个老狐狸是在捞政治资本。所谓的抛出国内房产，只是政治避险而已。这已经成了一个大家最愿意相信的说法。作者说2009年他和索罗斯有过一次交流，索罗斯当时提出了自己的三大法宝，安全、常识、专注。有人很奇怪，索罗斯一个大投机分子，提什么安全啊？索罗斯的安全讲的是生存才能发展，如果你不能活着，那么以后的机会也就跟你没关了。所以认错是必要的，要在确定性的机会和趋势面前才敢于重仓。如果机会不确定，或者很犹豫宁可不做。作者问大师，投机者一般怎么持股，持股时间多长。索大爷回答，从绝大多数人不敢买的时候开始拿，一直拿到，所有人不敢不购买他的股票。读到这的时候，老齐也是一身冷汗啊。你们现在是不是已经不敢不买房了。不买房你收入就被通胀掉了，不买房你就再也买不起了，不买房你连在大城市的资格都没有，不买房你的孩子就没法上学。不买房你还能干什么？社会已经分级了，分成了有房的和没房的，听到这你还敢不买房吗？反正就是有太多的理由告诉你，买房是不会赔钱的，而不买房你就错过了好几亿。另一位投资大师比尔米勒，这哥们之前一直跑赢市场，但2008年输了个精光。他总结解释，如果一笔投资多数人都不认同，那么这笔投资就正确了。这也是老齐说的，投资这个事情，千万别相信群众。站到群众的对立面上去不一定赢，但至少有赢的机会，而你站在群众堆里，是铁定的百分之一百的输，从无例外。索罗斯在金融海啸时候说，所谓的投资，就是成功的投机。说白了就是你去预测未来的业绩，然后赚取利润的过程。所以投资并不高尚，投机也不可耻，都是要基于独立思考，以及对未来的判断。所以作者说这么多，他觉得用巴菲特和索罗斯两位大师的思路，并把它们融汇贯通应该是一个不错的主意。当然这里老齐并不认同。中国人从来都是小聪明，而缺少大智慧，总想青出于蓝，总想结合国情，最后却每次都学了个一瓶子不满半瓶子咣当，这里面要学习一下日本人，日本要学点什么，基本上就是百分之一百照抄。我们同时改革，日本明治维新，中国洋务运动，结果人家几十年进入列强，我们这还啥也不是。人家向巴西学足球，几十年如一日的学巴西。我们今天学巴西，明天学的德国，又学西班牙，最好把巴西的技术，德国的冲击力西班牙的控制都集中在中国队身上才好呢，结果学了半天连叙利亚都踢不过。所以自作聪明，非得要高特色，明明河上有桥，非要下水摸石头，是中国人最大的问题所在。虽然反对，但我们本着读书的原则，还是要给大家介绍一下作者的考虑，他是想从巴菲特那里找买入机会，而从索罗斯那里学卖出方法。他说不怕慢，不怕站，只怕后退，那么这句话又是什么意思，到底巴菲特和索罗斯的方法又该怎么组合应用，咱们明天再讲。本内容节选自《中国式价值投资》本书已经播出收听完整版+音频说书内容欢迎下载齐俊杰看财经/知识星球app近期我们还播出了如下书籍《雪球岛系列》及《说估值系列》全集掉入这《88种股市陷阱》是你投资不赚钱的根源日本股神的交易秘诀《Cis股票交易术》！凭一己之力撬动日经指数！经常听到“估值”，但你真的懂什么是估值吗？《学会估值轻松投资》中国巴菲特！国内顶级投资人！如何寻找投资《价值》扫描图中二维码

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们来讲去年最火的一本书，也是让大家脑洞大开的一本书，未来简史。作者是写人类简史的赫拉利博士，有的时候学习累了读读这种开脑洞的书也是挺有意思的。这不是闲书，跟你读那些玄幻仙侠小说是不一样的，这本书的目的在于提高你的格局，只有把格局提高了，你才能看的更远。一个棋手好不好，棋力高不高，关键看他能看到一步棋后面的多少变化，人为什么干不过阿尔法狗了，因为他已经算出了整盘棋所有的变化，所以这就不是一个维度的竞争了。自然人类只能是完败，那么除了围棋之外，我们还将在哪些领域完败给机器？赫拉利断言99%的人都将成为无用之人，那么这些人未来会如何生存，又会多么凄惨，我们还是来看看这本书都写了什么。